文章核心观点 - 穆迪维持Associated Banc-Corp的评级展望为稳定 [1][2][10] - 这主要是由于公司商业地产贷款集中度高以及资本和流动性相对较弱 [2][3][4][10] - 但公司的存款结构和商业地产贷款管理有助于缓解风险 [5][11] - 公司近期的资产负债表调整措施有望在2024年带来适度收益改善 [8][11] 公司概况 - Associated Banc-Corp是一家区域性银行控股公司 [1] - 截至2024年3月31日,商业地产贷款占其风险加权资产的241% [3] - 公司的有形普通股权/风险加权资产比率为9.3%,相对较低 [4] - 但商业地产贷款仅占其总贷款的25%,低于许多其他区域性银行 [5] - 公司的商业地产贷款质量较好,有助于缓解相关风险 [5] 财务表现 - 公司过去5年(2019-2023年)平均净收益/有形资产为0.8% [6] - 2024年净收益/有形资产预计难以超过0.8%,与近期水平基本持平 [9] - 公司流动性相对较弱,活期存款占比约77% [7] - 但公司近期的资产负债表调整有助于提升收益 [8] 评级展望 - 如果公司能够维持有形普通股权/风险加权资产比率高于10.5%、进一步提升拨备前利润和降低贷款损失,以及改善资金状况,评级可能上调 [12] - 但如果资产质量恶化或风险暴露加大,或有形普通股权/风险加权资产比率低于9%,评级可能下调 [13][14]