文章核心观点 公司CEO回顾五年前实施的增长战略，认为已取得成功且成果显著，未来将继续坚持该战略，通过品牌建设、创新、渠道拓展、数字化转型等举措推动可持续增长，同时关注各市场特点和需求，灵活调整策略，以实现长期目标 [3][4]。 各部分总结 增长战略关键要素 - 恢复增长心态，构建可持续复合增长，围绕核心业务增长、拓展相邻业务、优化渠道组合制定策略，注重品牌渗透而非市场份额 [4][5] - 选择有增长潜力的类别和国家组合进行投资，构建短期和长期能力，重组公司组织架构，坚持战略不受疫情和通胀影响 [6] 利润和EPS增长关键因素 - 品牌优势明显，在口腔护理、宠物营养和皮肤健康等领域的投资推动品牌渗透，同时数字化转型、技术平台引入和供应链优化提升运营效率 [9] - 强大品牌支持下，新兴市场提前提价且销量快速恢复，实现盈利增长 [10] - 增强损益表灵活性，加强资产负债表管理，降低债务并提高现金生成能力，为全球资金配置提供更大灵活性 [11] 销量增长与价格投资 - 公司指导中隐含销量增长预期，注重价格和销量平衡，提价有助于扩大毛利率和支持业务投资 [13] - 全球促销环境有利，品牌为非 discretionary 产品，销量受价格影响较小，如西欧市场提价后销量仍恢复良好 [14][15] 高端化战略 - 重新推出核心业务，引入科学元素以提价，如全球牙膏业务指数目标从 92 提升至 100 [17] - 制定五年战略，聚焦治疗性需求阶段的研发创新和市场推广，推动高端化发展 [18] - 重视高端治疗品牌，如欧洲的 elmex 和 meridol 品牌，市场份额增长显著，并计划在合适市场推广 [19] 各市场表现与策略 - 新兴市场：竞争优势明显，市场份额高、品牌忠诚度强、分销网络有竞争力，投资战略增强品牌实力，通过满足需求推动高端化和可持续增长 [22][23] - 中国市场：对中国市场持谨慎态度，将审慎制定投资策略，重新定位业务至高端和电商领域，提升盈利能力，Hawley & Hazel 合资企业将调整市场策略以适应市场变化 [25][26] - 北美市场：表现符合预期，虽增长速度不及其他地区，但市场竞争独特，公司将有针对性地增加品牌投资，调整创新和定价策略，确保业务可持续发展 [28][29] - 欧洲市场：业绩超预期，消费趋势积极，通过收入增长管理、平衡投资、创新和品牌支持等举措推动增长，如 elmex 品牌市场份额提升，Sanex 和 Soupline 品牌也有良好表现 [31][32][33] - Hill's业务：业务发展态势良好，通过增加广告投资提高品牌知名度和渗透率，市场份额持续增长，宠物市场逐渐恢复正常，公司在科学和高端领域竞争力强，同时布局小宠物、湿粮和猫类市场，优化供应链提升效率 [38][39][40] 毛利率提升因素与展望 - 提价恢复通胀影响，加大增长举措投入，提高 Hill's 业务生产力，降低间接费用，利用销量增长实现杠杆效应 [47] - 持续的营收增长是关键，注重平衡价格和销量，通过收入增长管理确保定价有效 [48][49] 收入增长管理能力 - 公司技术进步显著，是首批全球采用 SAP 的大型消费品公司，现采用 S/4HANA 整合数据架构，提高分析和利用效率 [51] - 三年半前开始投资收入增长管理技术，在法国等市场应用 RGM 2.0 算法，实现更灵活的销售支出分配 [52][53] - 将 IT 从成本中心转变为增长驱动力，未来计划在 2030 战略中融入 AI 技术 [53] AI 应用与发展 - 公司聚焦可在 200 个市场规模化应用的商业案例，确定创新和内容创作等受 AI 影响较大的机会领域，并进行测试和验证 [55][56] - 投入大量资源培训员工，使其了解 AI 基本原理和操作规范，提高工作效率，年底前完成全员培训 [57] 广告投资变化 - 广告投资占销售额比例从 9% 提升至 13%，数字化支出占比达 60%-65%，公司注重投资回报率，通过技术平台优化资金使用 [58][59] - 只要能实现市场份额、渗透率增长和吸引新用户，将继续加大投资，前提是损益表灵活且营收持续增长 [60] 并购策略 - 公司 2030 战略以有机增长为主，不依赖并购实现目标，但会持续评估业务类别，退出缺乏竞争优势的领域，寻找有潜力的新类别 [62][63] - 认可并购在能力建设方面的作用，如 Red Collar 收购提升了产能和效率，未来将利用强大的资产负债表和现金流进行合理并购，避免过度杠杆化 [65] 增长目标与文化转变 - 长期增长目标 3%-5% 仍然合理，虽今年超过目标，但考虑到类别增长和价格因素，未来将根据市场情况调整，相信该目标可实现较高的股东总回报 [67][68] - 公司文化发生显著转变，树立增长和现金意识，强调品牌渗透和可持续增长，通过引入外部人才和优化组织设计推动文化持续发展 [70][71][72]