文章核心观点 - 高收益股票结合机会主义资本循环策略可助力退休和实现长期回报，但部分高收益股票被高估，投资者应关注被低估且能带来有吸引力风险调整后回报的股票，如Enterprise Products Partners和Brookfield Infrastructure Partners [11][15] 被高估的大股息股票 威瑞森通信公司（Verizon Communications Inc.） - 虽股息收益率6.6%且现金流能覆盖，但增长缓慢，Q1营收同比仅增长0.3%，分析师预测到2028年营收、EBITDA、每股收益和股息复合年增长率分别仅为1.5%、1.8%、1.4%和1.1% [4] - 债务沉重，管理层未来几年需用多余自由现金流偿债，而非加速股息增长，行业竞争激烈且资本密集，投资资本回报率低，长期复利效果差 [4] - 其EV/EBITDA为7.21倍，与10年平均的7.17倍基本一致，尽管近期利率大幅上升且增长率放缓，投资者股息购买力会因通胀侵蚀，总回报平庸甚至不佳 [4] 奥驰亚集团（Altria Group, Inc.） - 股息收益率8.4%有吸引力，但派息率达80%，覆盖程度不高，且需大力投资使业务从快速下滑的核心可吸烟产品业务多元化，以重启增长引擎 [1] - 可吸烟产品业务下滑严重且加速，Q1旗舰万宝路品牌销量同比下降8.7%，折扣产品下降30.3%，总卷烟销售下降10%，雪茄销售下降6.1%，总可吸烟产品下降9.9%，均比Q4更差 [1] - 资本配置驱动盈利增长的努力不佳，回购无增值效果，对Juul的投资造成巨额减记，目前靠回购股票和提高卷烟价格支撑每股收益和股息增长，但提价可能有尽头，因主要受众老年群体数量在减少 [1] - 债务负担较重，若可吸烟产品销量加速下滑，除8.4%股息收益率外，总回报难有提升，甚至可能下降 [1] 被低估的大股息股票 企业产品合作伙伴公司（Enterprise Products Partners L.P.） - 过去十年流通单位数量仅增加15.63%，EBITDA增长86.46%，单位EBITDA显著增长，单位分配增长43.06%，近三年分配增长19.12%，但单位价格下降24.64% [8][9] - 杠杆比率下降，信用评级升至A-，为行业最佳，7.6%的远期分配收益率、强大资产负债表和稳定分配增长前景，以及未来增长项目上线后可能的回购和特别分配，风险回报比佳，被市场低估 [8] - 过去三年价格下降21.17%，2021 - 2023年调整后每单位运营资金复合年增长率超12%，业务多元化，大力投资数据业务，虽近期对现金流增长增值有限，但预计回报高且受益于AI热潮，现金流和未来分配增长潜力被低估，远期分配收益率5.67%高于历史平均的4.4% [9][14] 布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴公司（Brookfield Infrastructure Partners L.P.） - 市场对其价值认识不足，具有吸引力的投资机会 [5][13]