文章核心观点 - 公司虽不是行业中收益率最高的，但因其低贷款价值比，优先股股息收益率较为安全 ，可重新考虑建立多头仓位，且会选择收益率最高的系列 [19] 一季度业绩及全年预期 - 关注优先股的两个要素为优先股股息覆盖率和资产覆盖率 [3] - 今年一季度公司净收入1300万美元 ，归属于普通股股东的总FFO为3770万美元 ，AFFO为3750万美元 [6] - 基于一季度2.026亿股的平均股数 ，AFFO每股约0.18美元 ，低于2023年一季度的0.21美元 ，2024年整体表现较弱 [8] - 公司计划支出1.35 - 1.55亿美元用于资本支出 ，大部分影响将在未来几个季度显现 ，2025年有望实现2000 - 2200万美元的EBITDA提升 [9] - 公司预计全年AFFO为1.71 - 1.92亿美元 ，每股AFFO为0.84 - 0.94美元 [10] - 以当前指引中点1.82亿美元AFFO计算 ，扣除1470万美元优先股股息后 ，优先股股息支付率略低于8% [11] 对优先股的影响 - 目前有H系列和I系列两种优先股流通 ，H系列股息率6.125% ，每年1.53125美元 ，I系列股息率5.7% ，每年1.425美元 ，均为累积优先股 ，可分别从2026年5月和7月起被赎回 [12] - 基于周四收盘价 ，H股股价21.30美元 ，收益率7.2% ，I股股价20.24美元 ，收益率7.04% ，H系列优先股股息收益率更高 [14] 资产负债表情况 - 公司总负债9.8亿美元 ，现金及受限现金4.71亿美元 ，净债务4.14亿美元 ，占总资产25.9亿美元的比例不到20% [15] 收购情况 - 公司近期以2.3亿美元收购圣安东尼奥河滨凯悦酒店 ，该收购按2024年预计EBITDA计算的倍数为11.1倍 ，按NOI计算为12.5倍 ，未来将产生增值效应 [17] 投资情况 - 今年3月公司I系列股价超21美元/股 ，H系列超23美元/股时出售了两种优先股 ，目前H系列股价21.30美元 ，收益率较出售时大幅提高 [18]