文章核心观点 - 瓦拉里斯有限公司(Valaris Limited)在第一季度的业绩超出预期,主要得益于收入效率的改善[1][2] - 公司的调整后EBITDA和资本支出以及一般管理费用都符合预期[2] - 公司的自由现金流在2025年及以后将会大幅增加,公司计划将未来所有自由现金流返还给股东[5] - 公司的合同订单总额创下新高,达到40亿美元,主要是客户行使了一些钻井船和自升式钻机的价格选择权[6][7][8] - 公司还获得了一份价值2.59亿美元的美国墨西哥湾平台管理合同延期3年,以及一份价值约19万美元每天的安哥拉标准自升式钻机合同,这是近年来标准自升式钻机获得的最高日费率之一[7][8] - 不过,公司也面临一些挑战,如VALARIS 144号自升式钻机在开始新合同前将有几个月的空闲时间,VALARIS 92号自升式钻机也将在2025年第一季度停工,以及沙特阿美终止了VALARIS 143号自升式钻机的裸船租赁合同[9][10][11] 行业和公司展望 - 公司预计2025年及以后将实现大幅的收益和现金流增长[5][20][21] - 浮式钻机市场持续改善,预计未来几年上游资本支出和海上最终投资决定将强劲增长[17][18] - 新签合同的平均期限超过2年,这表明行业正处于持续的上升周期[18] - 不过,沙特阿美暂停22台自升式钻机可能会在短期内给自升式钻机市场的日费率带来一些压力[19] - 公司预计2025年将是行业所有主要参与者收益拐点的一年[20]