文章核心观点 公司新的高数值孔径极紫外（High NA EUV）系统将推动业绩增长 分析师预计公司今年晚些时候及明年营收将大幅提升 现在或是买入其股票的黄金时机 [1] 半导体设备制造行业特点 - 半导体设备制造业务波动大 需求每年不同 投资具有周期性 [1] 公司第一季度财报情况 - 第一季度营收同比下降近22%至53亿欧元（57.4亿美元） 环比下降27% [2] - 第一季度设备销售额同比下降近26%至39.7亿欧元（43亿美元） 服务收入同比下降近6%至13.2亿欧元（14.3亿美元） [2] - 第一季度销售66台新光刻系统和4台二手系统 去年同期为96台新系统和4台二手系统 去年第四季度为113台新系统和11台二手系统 [2] 新设备情况 - 公司开始向客户交付最新的High NA EUV系统 英特尔4月率先接收并安装 该系统能让英特尔晶圆厂在芯片制造上实现前所未有的精度和可扩展性 助力开发人工智能所需芯片 [3] - 台积电和三星将在年底前接收新的High NA EUV系统 台积电此前因价格高而犹豫 目前与台积电的谈判接近完成 公司预计2024年第二或第三季度起从台积电获得“重大”2纳米相关订单 [4] - 公司看好新的High NA EUV系统成为重要增长驱动力 此前预计2025年营收将攀升至300亿至400亿欧元（324亿至432亿美元） 去年营收为276亿欧元（298亿美元） [5] 股票估值与投资机会 - 从表面看 公司股票估值不低 远期市盈率约50倍 企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数为40倍 [6] - 随着新系统推出和半导体制造商扩产 预计公司2025年每股收益（EPS）和息税折旧摊销前利润（EBITDA）较2024年大幅增长 分析师预计2025年EPS从今年的20.76美元增至32.23美元 EBITDA从2024年预计的103亿美元增至超160亿美元 基于2025年预测数据 市盈率将降至约32倍 EV/EBITDA倍数降至约25倍 [7] - 考虑到公司的增长和发展趋势 这些估值指标具有吸引力 公司是唯一掌握High NA EUV技术制造芯片制造机器的企业 具有巨大技术优势 且人工智能及芯片需求持续激增 台积电购买最新设备消除了一大风险 现在或是买入股票的黄金时机 [8]