文章核心观点 - 看好在投资组合中配置全集成、低成本锂生产商雅宝公司股票，当前公司具有投资价值，若锂价进入牛市，有望带来丰厚回报 [2][3] 行业现状 - 2023 - 2024年锂价暂停上涨，雅宝股价在过去17个月下跌65% [2] - 到2030年锂整体需求预测较2022年下调10%，2023 - 2024年西方市场电动汽车销售未达预期，中国电动汽车销售强劲 [4] - 锂“即时”短缺担忧消退，价格较2021 - 2022年恐慌性购买时下跌，中国市场较2022年11月下跌85%，全球约25%矿商和生产商亏损 [4] 公司优势 - 公司是低成本锂生产商，2024年在金属价格疲软情况下仍有望实现运营盈利，得益于全集成商业模式 [6] - 2022 - 2027年公司锂产量预计年增长率约20%，主要通过自有现金流融资，净债务增加少 [8] 估值分析 - 2024年6月雅宝市净率和市销率较过去十年平均水平折价约50%，低于2020年底部 [10] - 企业估值低于十年平均水平，远期EV/EBITDA为13.3倍，高于2015年和2020年底部；远期EV/收入倍数较十年平均水平折价30% [10][12] 技术分析 - 自2023年末以来，股票激进抛售情况缓解，21天平均方向指数低，负成交量指数触底，平衡交易量指标上升 [14] 盈利预测 | FY | EPS | YoY | PE | Sales | YoY | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024 | 2.97 | -86.66% | 38.72 | $5.90B | -38.70$7.28B | +23.44% | | 2026 | 8.42 | +17.02% | 13.66 | $8.42B | +15.74% | [17] 投资建议 - 股价低于130美元时，长期投资者可买入；若股价跌破100美元且伴随华尔街大规模抛售，可强力买入 [19] 未来展望 - 若锂价未来一两年内不上涨50% - 100%，市场3 - 5年后可能面临巨大短缺，价格将远超2022年峰值 [16] - 未来2 - 3年雅宝股价有望回升至250 - 300美元，若锂价上涨200%，公司经营业绩和股价表现将更好 [18]