文章核心观点 - 分析师认为初创药企Structure Therapeutics股票有飙升机会，但并非适合所有投资者 ，需对比其主打候选药物与诺和诺德、礼来的畅销减肥药结果判断是否适合投资组合 [1][3] 公司情况 公司业务 - Structure Therapeutics是临床阶段制药商，正在开发口服疗法GSBR - 1290，作用类似诺和诺德Ozempic活性成分司美格鲁肽，可控制食欲，且更易制造和分销 [2] 股价表现 - 6月第一周，Structure Therapeutics股价上涨超50%，因市场对其一款实验性减肥药积极数据做出反应 [1] - BMO Capital Markets的Evan Seigerman将该股目标价上调至每股100美元，较近期价格意味着87%的涨幅 [2] 资金情况 - 公司3月底现金为4.36亿美元，二次发行成功募资5.474亿美元（未扣除费用） [14] 药物试验 - 公司认为还需一年半开始3期试验以支持新药申请，届时公司现金余额可能几乎耗尽 [11] - 在64名非糖尿病患者2期试验中，GSBR - 1290治疗12周使患者体重较安慰剂组降低6.2%，超三分之二患者体重降低6%以上，33%患者体重降低10%以上，安慰剂组无患者体重降低5%以上 [8] 药物副作用 - 服用GSBR - 1290的患者中，62%报告有呕吐，89%报告有恶心 [12] 公司市值 - 公司近期市值25亿美元，对于未商业化药企来说较高，但考虑到其作为易吞咽减肥药可能的巨大销售额，对高风险承受投资者而言可能是划算投资 [13] 行业情况 市场规模 - 礼来替尔泊肽和诺和诺德司美格鲁肽2024年第一季度合并销售额年化达93亿美元，司美格鲁肽第一季度销售额年化达244亿美元 [5] - 花旗预计到2035年，GLP - 1药物全球年销售额将达710亿美元，古根海姆估计在1500 - 2000亿美元之间 [6] 竞争产品 - 礼来替尔泊肽以Mounjaro用于糖尿病患者、Zepbound用于减肥患者，2022年5月推出，销售增长迅速 [4] - 诺和诺德司美格鲁肽以Wegovy用于减肥、Ozempic和Rybelsus用于糖尿病，2017年上市 [5] - 礼来口服GLP - 1候选药物orforglipron每日一次治疗，在36周研究的第12周观察点使肥胖患者体重降低6.5% [10] - 诺和诺德2019年推出口服司美格鲁肽Rybelsus用于治疗糖尿病，2023年完成口服司美格鲁肽减肥3期试验 [15] 投资建议 买入理由 - GLP - 1药物市场规模大，公司目标是制造易生产小分子药物，GSBR - 1290试验结果有前景 [4][7] - GSBR - 1290在疗效上能与注射司美格鲁肽和礼来orforglipron竞争 [8][9][10] 谨慎理由 - 诺和诺德口服GLP - 1药物可能在公司候选药物3期数据出来前占据市场 [15] 综合建议 - 若后续临床试验结果显示GSBR - 1290表现与礼来orforglipron相当，公司市值和股价未来一年可能翻倍，但风险大，中低风险承受投资者不宜投资 [16]