文章核心观点 公司宣布提升运营绩效计划并更新2024年全年展望 通过聚焦高回报项目减少资本支出和费用 提高资本效率和回报率 同时对光纤业务进行战略和运营审查并实施相关变革[1][2] 运营计划变更 - 2024年1月公司启动光纤业务战略和运营审查 运营审查已完成并基于结果实施运营计划变更[3] - 公司发现现有高质量光纤覆盖区域存在企业光纤和小基站需求机会 其光纤网络覆盖美国48个最人口密集城市中的90000路由英里高 strand - count 光纤[4] - 小基站业务上 公司聚焦现有网络附近位置 减少资本投入 预计2024年减少3000 - 5000个创收小基站节点和约1500万美元新租赁活动 但仍认为未来几年小基站收入可实现两位数增长[5] - 光纤解决方案业务上 公司预计减少可自由支配资本支出 2024年实现2%的有机收入增长 2025年起恢复3%的长期有机收入增长[6] - 公司预计2024年光纤部门资本支出减少2.75 - 3.25亿美元 员工数量减少超10% 预计产生约1亿美元年化运营成本节约 其中约6000万美元将惠及2024年全年业绩[7] 展望 与4月17日展望相比的关键变化 - 场地租赁收入减少3000万美元 包括非现金项目减少3000万美元 场地租赁账单不变 因光纤解决方案和小基站活动减少导致经常性收入减少2500万美元 被小基站非经常性收入（主要是提前终止付款）增加2500万美元抵消[8] - 净收入减少9500万美元 主要反映与员工裁减和办公室关闭相关的约1.1亿美元重组费用[8] - 调整后EBITDA增加500万美元 场地租赁收入减少3000万美元和约2500万美元咨询费（主要与近期代理权争夺有关）被员工裁减和办公室关闭产生的6000万美元成本减少抵消[8] - AFFO增加2500万美元 受益于2.25亿美元资本支出减少（减去预付租金增加）带来的700万美元利息费用减少[8] 场地租赁收入增长预期 - 全年综合场地租赁账单增长（不包括Sprint取消影响）预计为5% 其中塔楼4.5% 小基站15% 光纤解决方案2%[11] 核心租赁活动贡献 - 核心租赁活动预计贡献3.05 - 3.35亿美元 其中塔楼1.05 - 1.15亿美元（与之前展望不变） 小基站6500 - 7500万美元（之前为5500 - 6500万美元） 光纤解决方案1.35 - 1.45亿美元（之前为1.45 - 1.55亿美元）[13] - 小基站核心租赁预计比之前展望增加1000万美元 虽活动水平降低和项目延迟导致减少1500万美元 但非经常性收入增加2500万美元抵消且有余 排除Sprint取消和非经常性收入增加影响 2024年小基站有机增长预计为10% 低于之前展望的13%[13] - 光纤解决方案核心租赁预计2024年比之前展望减少1000万美元 因销售策略转变 预计当年有机增长约2% 低于之前展望的3%[13] AFFO变化预期 - 员工裁减和办公室关闭预计产生约1亿美元运营成本节约 其中6000万美元影响2024年全年 部分被2500万美元咨询费抵消 与之前展望相比费用减少3500万美元[16][17] - 修订后的运营计划使资本支出降低 预计与之前展望相比利息费用减少约700万美元[17] - 2024年可自由支配资本支出和预付租金增加的展望更新 反映光纤部门预期活动降低 可自由支配资本支出预计为12 - 13亿美元 包括光纤部门约11亿美元和塔楼部门1.8亿美元 预付租金增加预计约3.55亿美元 其中光纤2.75亿美元 塔楼8000万美元[17] 非GAAP财务指标 指标定义 - 调整后EBITDA定义为净收入（亏损）加上重组费用（信贷）、资产减记费用等多项内容[22] - AFFO定义为FFO减去直线收入、直线费用等多项内容再减去维持性资本支出[30] - FFO定义为净收入（亏损）加上房地产相关折旧、摊销和增值以及资产减记费用 减去非控股权益和优先股股息（适用期间）[31] - 场地租赁账单定义为场地租赁收入排除直线收入、预付租金摊销和近期收购贡献（收购后一年内）[25] - 场地租赁账单有机贡献定义为核心租赁活动、自动扶梯和Sprint取消付款相关的场地租赁收入变化之和 减去租户合同非续约和Sprint取消相关非续约[32] 指标作用 - 调整后EBITDA有助于投资者评估公司财务绩效 是管理层评估运营经济生产力和资源分配决策的主要指标[28] - AFFO有助于投资者评估公司财务绩效 考虑了资本结构和维持性资本支出影响 排除了资产基础和某些非现金项目影响[28] - FFO有助于投资者评估公司财务绩效 可用于与其他REITs比较 排除了资产基础影响[21] - 场地租赁账单有机贡献有助于投资者理解场地租赁收入同比变化组成 管理层用其评估租赁活动增长、当前绩效和预测未来结果[21] 资本支出 2023年情况 - 通信基础设施改善和其他资本项目中 塔楼1.22亿美元 光纤11.31亿美元 其他2400万美元 总计12.77亿美元 土地权益购买6400万美元[54] - 维持性资本支出1.94亿美元 总资本支出14.24亿美元[55] 2024年展望 - 可自由支配资本支出（不包括维持性资本支出）2024年展望为12 - 13亿美元 之前展望为15.3 - 16.3亿美元 预付租金增加约3.55亿美元 之前约4.3亿美元 可自由支配资本支出减去预付租金增加后为8750 - 9750万美元 之前为1.1 - 1.2亿美元[55] 利息费用 2024年展望 - 债务义务利息费用2024年展望为9.15 - 9.55亿美元 之前展望为9.22 - 9.62亿美元 递延融资成本摊销和长期债务调整为2000 - 3000万美元 之前相同 资本化利息为 - 1700 - - 700万美元 之前相同 利息费用和递延融资成本摊销净额为9.26 - 9.71亿美元 之前为9.33 - 9.78亿美元[56]