文章核心观点 - 金赛尔资本（KNSL）专注超额和供应（E&S）市场、承保审慎、费用率低、投资组合增长和资本部署有效，增长前景良好，股票值得持有；同时还介绍了保险行业其他几只排名靠前股票的情况 [12] 公司表现 - 金赛尔资本年初至今股价上涨14.9%，跑赢行业14.5%的涨幅 [1] - 过去12个月金赛尔资本的净资产收益率（ROE）为31.2%，优于行业的7.8%，公司长期目标是实现中两位数的ROE [2] - 过去几个季度金赛尔资本的投资资本回报率（ROIC）一直在上升，过去12个月为25.9%，优于行业的5.9% [14] - 金赛尔资本过去五年盈利增长45.7%，跑赢行业平均的10.5%，且在过去14个报告季度均超盈利预期 [16] - 金赛尔资本的自由现金流转化率在过去多个季度保持在85%以上，反映了其稳健的盈利状况 [24] 增长驱动因素 - 金赛尔资本受益于市场混乱，提交流程改善和定价决策更优，实现增长并取得优于财产险和意外险行业的承保业绩 [5] - 金赛尔资本在同行中兼具高增长和低综合比率，长期目标是将综合比率控制在80%多的中间水平 [6] - 利率环境改善，公司以更高利率投资多余运营资金，将推动投资业绩 [7] - 金赛尔资本凭借卓越运营支持的坚实资本状况，自2017年以来股息以7年复合年增长率（2017 - 2024）12%增长 [8] - 金赛尔资本在美国E&S市场有强大影响力和高续约率，预计2026年净保费将实现三年复合年增长率18.3% [17] - 金赛尔资本坚实的市场地位使其利润率提高、损失率降低，目标客户为中小账户，管理层预计业务整体费率将实现低两位数增长 [18] - 金赛尔资本的专有技术平台有望使其费用率改善，获得竞争优势和业务可扩展性 [19] 增长预测 - 扎克斯对金赛尔资本2024年每股收益的共识预期为14.96美元，同比增长19.7%，收入16亿美元，增长27.4%；2025年每股收益预期为17.95美元，同比增长20%，收入18亿美元，增长18.3%；预计2026年利润将实现三年复合年增长率20.1% [23] 其他保险股情况 - HCI集团、帕洛玛控股和普罗保险是保险行业排名靠前的股票，均为扎克斯排名第一（强力买入） [9] - HCI集团过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为139.15%，过去一年股价上涨10.5%；扎克斯对其2024年和2025年盈利的共识预期分别意味着同比增长57.6%和4.3% [10][20] - 帕洛玛控股过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为15.10%，过去一年股价飙升54.8%；扎克斯对其2024年和2025年盈利的共识预期分别表明同比增长25.8%和16.1% [21] - 普罗保险过去四个季度中有两个季度盈利超预期，另外两个季度未达预期，过去一年股价下跌2.5%；扎克斯对其2024年和2025年盈利的共识预期分别暗示同比增长371.4%和71.6% [11][22]