文章核心观点 - 今年投资Academy Sports and Outdoors收益不佳，公司业绩表现逊于竞争对手，不过其扩张轨迹仍具吸引力，且估值较低，未来有反弹可能 [1][8] 公司股价表现 - 自2月起，公司主要竞争对手DICK'S Sporting Goods股价飙升，而Academy股价下跌，二者年初至今表现相差达70个百分点 [1] - 三个月前公司公布第四季度财报后，股价从75美元以上下跌，2024年第一季度财报发布后，股价又下跌5% [2][3] 公司业绩情况 2024年第一季度财报 - 净销售额下降1.4%，可比销售额下降5.7%，净收入减少18.6%至7650万美元，每股收益下降15.1%至1.01美元 [4] - 鞋类销售疲软，整体下降1%，但运动跑鞋表现强劲 [4] - 消费者受高通胀、低储蓄和可自由支配支出紧张影响，购物行为变得零散，更倾向于性价比商品 [4] 与竞争对手对比 - DICK'S Sporting Goods交易和平均客单价均实现增长，可比销售额增长5.3%，而Academy表现不佳 [5] - DICK'S在全渠道执行方面领先于Academy，能从线上线下业务中获取更多价值 [6] 全年业绩指引 - 本财年净销售额预计在60.7亿至63.5亿美元之间，可比销售额预计在-4%至+1%之间，毛利率预计在34.3%至34.7%之间，净收入预计在4.55亿至5.3亿美元之间，GAAP摊薄每股收益预计在6.05至7.05美元之间 [6] 公司运营情况 新店表现 - 新店表现未达预期，公司将新店第一年的销售预期从1800万美元下调至1200 - 1600万美元 [2] 财务状况 - 本季度运营现金流达2亿美元，现金余额同比增长28%至3.781亿美元，库存同比下降2%，偿还1亿美元长期债务，降至4.841亿美元 [6] 股份回购 - 公司目前还有5.74亿美元的股份回购授权，占当前市值的15%以上 [7] 公司估值与前景 估值情况 - 公司估值具有吸引力，预期市盈率为7.8，预期市销率为0.6，预期市现率为6.9 [8] 前景分析 - 公司扩张轨迹是其主要增长驱动力，每年新增15 - 20家新店，长期来看将带来可观的净销售额增长 [8] - 公司成长评级不断提升至B+，尽管近期执行不佳，但仍有反弹空间 [9]