文章核心观点 - 随着2024年下半年临近，Pinterest基本面坚实，以约40倍EBITDA的价格投资PINS合理，未来十二个月内，每股44美元的PINS将是低价切入点，考虑到其持续实现中两位数增长率的潜力和合理的估值倍数，现阶段投资PINS风险回报可观 [2][8] 公司业务情况 - 公司允许用户通过图像和视频等视觉内容发现和整理想法，注重用户策展，强调积极的用户体验和个性化，与传统社交媒体区分开来 [13] - 用户基数已超过5.18亿月活用户，连续七个季度实现持续增长 [13] - 投资AI以增强个性化和相关性，从CPU服务过渡到GPU服务以处理更复杂的模型，显著改善了内容推荐，提高了用户参与度和满意度 [13] - 重振了核心功能，如通过板块和拼贴进行策展，并增强了购物功能，使平台更具实用性和用户友好性 [13] 公司财务情况 - 2024年上半年同比基数较低，若无重大问题，2024年上半年业绩强劲基本确定，公司预计2024年第二季度营收增长约20%，考虑到管理层指引通常保守，二季度可能还有进一步上行潜力 [4] - 不确定2024年下半年能否实现超过中两位数的增长率，但即使未来十二个月复合年增长率在15%至18%左右，也不容小觑 [4] - 预计2024年公司EBITDA约为6.4亿美元，EBITDA利润率约维持在20% [5] - 2024年第一季度EBITDA利润率同比扩大1080个基点，若下半年能实现一半的增幅或有任何增幅，将支持公司至少实现20%的EBITDA利润率，公司今年有可能实现7.5亿美元的EBITDA [16] - 公司持有约27亿美元现金和有价证券，无债务，这为公司提供了包括进行重大收购等在内的多种选择 [7] 公司面临挑战 - Chrome逐步停用第三方cookie会影响平台的定向能力，公司必须在销售组织扩张和技术销售能力等关键领域继续投资，以维持增长 [13] 公司估值情况 - 股票目前定价为40倍EBITDA，若公司能令人信服地保持接近15%至18%的复合年增长率，这一估值倍数合理 [2][16]