文章核心观点 - 数字房地产信托公司（Digital Realty）全球数据中心组合受益于企业对技术依赖增加和数字化转型加速，租户基础稳固保障稳定收入，开展开发和再开发活动，但行业竞争和高利率环境是担忧因素 [1] 行业情况 - 云计算、物联网和大数据的高增长以及对第三方 IT 基础设施的高需求推动数据中心基础设施需求增长，人工智能、自动驾驶汽车和虚拟/增强现实市场预计未来几年强劲增长 [2] - 数据中心房地产市场增长潜力大，现有参与者和新进入者竞争预计加剧，数据中心市场可能面临激进定价压力 [7] 公司优势 - 公司拥有高质量、多元化客户群，来自云、内容、信息技术、网络等行业，全球有 309 个数据中心，分布在 50 多个大都市，入住率良好，全球客户超 5000 且不断增加 [3] - 公司积极开展开发和再开发活动提升投资组合，截至 2024 年 3 月 31 日，有 820 万平方英尺空间正在开发，410 万平方英尺空间留作未来开发 [4] - 近年来公司在美洲扩张，2024 年预计开发活动资本支出 20 - 25 亿美元 [5] - 公司积极管理资产负债表，2024 年第一季度末现金及现金等价物 11.9 亿美元，债务到期日程安排合理，加权平均到期期限 4.3 年，加权平均票面利率 2.8% [6] - 顶级数据中心市场需求强劲，尽管入住率高仍能快速消化新建筑 [10] - 租户包括大型企业和投资级客户，众多客户使用多个地点，确保公司稳定收入，2024 年管理层预计总收入增长 2%，调整后 EBITDA 增长 4% [11] - 公司资产负债表稳健，流动性充足，资本来源多元化，2024 年预计处置/合资资本 10 - 15 亿美元 [12] - 随着资产出售收益和现金流增长，公司净债务与调整后 EBITDA 比率有望改善 [13] - 公司过去三个月股价上涨 4.7%，而行业下跌 2.5% [14] - 公司致力于稳定股息支付，过去五年三次提高股息，年化股息增长率 3.07%，凭借坚实运营平台和资产负债表管理，有望维持股息支付 [19] 公司劣势 - 公司面临激烈行业竞争，未来竞争可能加剧 [7] - 高利率环境下公司借款成本高，阻碍房地产收购或开发，2024 年 3 月 31 日总债务 170 亿美元，债务资本比率 48.52%高于行业平均 47.73%，高利率使股息支付吸引力下降 [17] 其他相关股票 - 房地产投资信托（REIT）板块中，Lamar Advertising（LAMR）和 Paramount Group（PGRE）目前 Zacks 评级为 2（买入） [8] - 过去一个月，PGRE 本年度每股运营资金（FFO）的 Zacks 共识估计上调 5.5%至 77 美分 [16] - 过去两个月，LAMR 2024 年每股运营资金（FFO）的 Zacks 共识估计上调 3.7%至 8.03 美元 [18]