文章核心观点 - 公司Q2财报不佳及管理层变动致股价下跌，虽有股票回购支撑但前景不明，维持持有评级 [2][10] 投资论点 - 此前公司有超季度预期、扩大利润率和产生强自由现金流的历史，过去五年表现优于主要市场指数 [4] - 公司运营电子制造服务和多元化制造服务两个部门，正从低利润率苹果业务向高利润率业务多元化转型，苹果营收占比从2018年的28%降至2023财年的17%，亚马逊营收占比去年降至10%以下 [4] - 去年底公司将低利润率移动业务部门出售给比亚迪电子，计划用22亿美元收益加速股票回购 [5] Q3盈利预测 - 雅虎财经显示Q3每股收益共识预期为1.85美元，去年同期为1.99美元，全年共识预期为8.37美元，对应市盈率14.5倍，低于标准普尔500指数，但高于竞争对手伟创力的13.4倍 [6][7][8] - 因CEO过渡混乱和多个终端市场放缓，对公司盈利预测信心不足，不过股价可能在多年上涨后盘整 [8] 未来展望 - 公司前景喜忧参半，虽重申2024财年指引但撤回2025财年指引，部分终端市场疲软 [9] - 公司有望利用人工智能数据中心硬件、可再生能源等领域的长期增长机会，2024年上半年人工智能GPU销量是2023年的200倍 [9] - 公司强大的自由现金流可支持未来投资和股票回购，核心利润率扩张是关键，预计2024财年营收285亿美元，同比下降约62亿美元 [9][10] 总结与结论 - Q2财报不佳和管理层变动使公司股价长期上升趋势受阻，多个子行业营收下降，未来缺乏可见性和信心 [10] - 管理层有信心2024财年剩余时间持续产生强自由现金流，股票回购应会继续，有助于支撑股价，维持持有评级 [10]