文章核心观点 - 市场对美敦力公司（MDT）股票普遍看涨，但内部人士却在大量抛售 公司面临盈利和增长压力 综合考虑，当前应将该股票评级为持有 [1][7] 市场评级与内部交易情况 - 华尔街分析师和Seeking Alpha作者大多给予MDT股票买入评级 过去90天内，33位华尔街分析师中11位强烈推荐买入，5位推荐买入，仅2位建议卖出 6位Seeking Alpha作者均推荐买入或强烈买入 [1] - 过去一年MDT股票内部交易完全为抛售 2024年6月，董事长兼首席执行官Geoffrey Martha分两批以84美元价格出售股票 [1] 公司积极因素 - MDT是股息贵族，连续47年增加年度股息支付，有望在几年内成为股息之王 目前股息收益率达3.4%，远高于过去10年2.55%的历史平均水平 [3] - 公司部分产品创新获监管批准，国内外产品推出将扩大其在心血管等传统医疗领域和神经调节等新领域的潜在市场 预计收益将以低个位数稳定增长 [4] 公司消极因素 - 公司资本回报率（ROCE）长期平均为46%，当前处于较低水平，预计2025年约为39% [5] - 盈利压力源于通胀、定价和外汇波动 通胀导致运营成本上升，医疗设备行业面临医院等医疗机构的降价压力，美元走强影响海外销售和利润 [6] - 基于预计ROCE和再投资率，公司长期实际增长率约为2.9%，名义增长率为4.9% 股票市盈率为15.1倍，PEG比率近3倍，PEYG比率超1.8倍，均远高于行业标准 [6] 其他风险与最终建议 - 公司虽提供3.4%的可靠高股息收益率，但高PEG和PEYG比率表明其估值吸引力不如表面股息收益率所示 通胀和定价压力近期可能继续抑制盈利和增长 与同行相比，公司严重依赖成熟医疗设备市场，增长缓慢且竞争激烈 建议当前将股票评级为持有 [7]