文章核心观点 - 安纳利资本管理公司虽股息率超13%，但不适合追求稳定被动收入的投资者，更适合遵循复杂资产配置模型的大型投资者如养老基金、家族办公室和捐赠基金等 [3][4][9] 公司概况 - 安纳利资本管理公司是一家房地产投资信托公司，购买抵押证券，在房地产投资信托领域属高风险细分领域 [9] - 该公司通过购买打包成类似债券的抵押贷款，收取利息并扣除运营成本后以股息形式分配给投资者，类似专注于抵押贷款的共同基金 [10] 股息情况 - 公司股息率一直保持两位数，但过去10多年股息呈下降趋势，股价也随之走低，不能单纯因其高股息率将其视为股息股 [1][6] 投资表现 - 从总回报来看，公司自1997年成立以来，股票总回报超过标准普尔500指数，但超额表现幅度较小 [2] 投资建议 - 对于希望在投资组合中增加抵押贷款风险敞口、遵循复杂资产配置模型的大型投资者可考虑买入 [4] - 若因抵押贷款相关投资的总回报机会持有该股票，无理由卖出 [14] - 若追求稳定被动收入流，不适合投资该股票 [13] 投资风险 - 抵押房地产投资信托公司业务复杂，常使用杠杆，以抵押证券组合作抵押，增加了风险 [5] - 抵押证券受利率变化、房地产市场动态和抵押贷款还款趋势等多种因素影响 [5]