文章核心观点 - 公司认为长期基本面驱动投资更可持续，推荐买入医疗科技巨头美敦力股票，因其符合高质量标准，财务表现良好，未来前景乐观且股价被低估 [2][10] 美敦力公司优势 高质量标准符合情况 - 有盈利增长记录，投资级资产负债表，是知名股息增长企业 [2] 财务表现 - 2024财年第四季度总营收同比增长0.5%至86亿美元，超分析师预期1.5亿美元，剔除外汇因素有机营收增长5.4% [3] - 各核心业务在第四季度均有增长，糖尿病业务营收6.6亿美元，同比增长11.1%；神经科学业务营收25亿美元，有机营收增长率6.5%；医疗外科部门营收22亿美元，有机营收增长率4.5%；心血管业务营收31亿美元，有机营收增长率4% [3] - 第四季度非GAAP每股收益同比下降7%至1.46美元，比分析师预期高0.01美元，剔除货币影响，货币中性非GAAP每股收益同比下降2.5% [3] - 非GAAP净利润率收缩200个基点至22.5%，部分被股份回购导致的稀释股份数减少0.6%所抵消 [3] 未来前景 - 预计货币中性非GAAP每股收益中点为5.45美元，较2024财年增长4.8%，增长动力来自现有产品增长和新产品推出 [5] - 2024财年全球获得约130项产品批准，如Evolut FX TAVR系统和Simplicity Spyral治疗有望成为增长驱动力 [5] - 分析师预计2026财年货币中性非GAAP每股收益增长7%至5.83美元，2027财年再增长7.7%至6.28美元 [5] 估值情况 - 目前股价较公允价值有17%的折扣，若按预测增长并恢复估值倍数，到2027财年末可产生46%的累计总回报 [6] 股息情况 - 3.4%的远期股息收益率高于医疗保健行业1.4%的中值，获Seeking Alpha量化系统A - 级评级 [7] - 2024财年自由现金流52亿美元，股息支付37亿美元，自由现金流派息率70.5%，股息支付有保障 [7] - 预计2025财年自由现金流将再次增长，有望实现股息稳定增长 [8] 风险因素 - 作为行业领导者易成为竞争对手目标，若不能持续推出被广泛采用的产品，可能失去市场份额影响未来增长 [9] - 公司营收主要来自医疗系统，全球疫情可能扰乱医疗系统，导致依赖的选择性手术推迟 [9]