文章核心观点 - 公司2024年第一季度业绩出色，财务状况良好，股价有上涨空间，虽面临风险但仍值得买入 [8][16][20][24] 财务亮点 - 截至3月31日，公司通过262亿美元的债务和股权投资受益于高利率环境，一季度投资收入同比增长16.7%至2.45亿美元 [2] - 一季度总营收同比增长31%，达29.35亿美元，超出分析师预期4.3亿美元 [9][16] - 一季度净投资收益增长近六倍，达6.12亿美元 [17] - 一季度非GAAP每股运营收入近翻倍，达1.72美元，比分析师预期高0.01美元 [3] - 预计2024 - 2026年非GAAP每股运营收入分别增长6.4%、8.1%、5.7% [19] - 一季度已赚保费增长8%，接近21亿美元 [9][10] - 财产意外险综合比率为93.6%，比去年同期改善7.1个百分点 [18] - 截至2024年3月31日，债务与资本比率仅为6.1%，远低于行业评级机构偏好的20% [19] 股息情况 - 1月公司将季度股息提高8%至每股0.81美元，若2024年维持该水平，将是连续64年股息增长 [8] - 预期股息收益率为2.9%，低于金融行业中位数3.7%，获Seeking Alpha量化系统C级评分 [5] - 股息一致性获量化系统A + 级评分，整体股息安全性获A - 级评分，未来股息增长获B + 级评分 [21] - 2024年预计每股股息3.24美元，派息率50.5%，符合行业评级机构期望 [21] 估值分析 - 自上次分析以来，公司股价上涨12%，与标普500指数14%的涨幅基本持平 [20] - 当前市盈率17.7，低于10年平均市盈率21.9 [20] - 合理估值倍数为19.7，对应每股公允价值131美元，较当前有13%的折价，若达到该估值并符合增长预期，到2026年有35%的上涨空间 [20] 风险因素 - 存在网络安全风险，若数据泄露可能导致诉讼和声誉受损 [6][13] - 行业竞争激烈，需平衡保单定价和承保利润 [23] - 重大灾害或恐怖袭击可能导致索赔激增，若保险准备金不足可能引发流动性危机 [23]