公司业绩 - 法拉利2024年第一季度调整后营业利润达到4.42亿欧元，同比增长14.8%，利润率为27.9% [2] - 第一季度净利润为3.52亿欧元，调整后每股收益为1.95欧元 [2] - 第一季度工业自由现金流为3.21亿欧元 [2] - 第一季度总收入为61.58亿欧元，同比增长10.9%，交付量为3,560辆，与2023年第一季度持平 [26] - 第一季度EBITDA达到6.05亿欧元，同比增长12.7%，利润率为38.2% [26] 2024年展望 - 公司确认2024年指引，预计净收入超过64亿欧元，EBIT不低于17.7亿欧元，稀释后每股收益至少为7.50欧元 [7] - 预计2024年销售额为65.5亿欧元，EBITDA利润率为29.0% [7] - 公司预计2024年EBIT将高于17.7亿欧元，稀释后每股收益至少为7.50欧元 [7] 市场表现与估值 - 第一季度财报发布后，公司股价下跌近6% [7] - 公司市盈率（TTM）为53.47倍，远高于行业平均的14.56倍，溢价267.28% [11] - 公司市盈率（FWD）为49.64倍，行业平均为15.83倍，溢价213.55% [11] - 公司估值接近历史5年平均水平的45倍，目标价为每股380欧元，ADR目标价为405美元 [24] 区域与产品表现 - 中国大陆、香港和台湾地区的交付量减少了79辆 [21] - 第一季度得益于Daytona车型的交付，利润率提高了80个基点 [21] - 公司正在推出Roma Spider和296（Coupe和Spider）等入门级车型，可能对平均售价产生压力 [21] 新业务与风险 - 公司正在进军时尚行业，计划每年推出男装和女装系列 [8] - 公司面临外汇风险，非欧盟地区交付量为1,987辆 [8] - 公司有2024年和2025年到期的债务，可能面临更高的债务成本 [8] 行业趋势 - 奢侈品行业在2024年第一季度表现疲软，尽管业绩符合或超出预期，但股价普遍下跌 [21] - 法拉利的订单簿正在正常化，客户等待时间与品牌价值之间存在权衡 [21]