文章核心观点 - 公司是一家专注于非标准抵押贷款(non-QM贷款)的小型抵押贷款REIT(mREIT) [3][4] - 公司由Angel Oak Mortgage Lending和Angel Oak Capital Advisors两家公司组成,形成了一个垂直整合的"Angel Oak生态系统" [10][11][12] - 公司主要业务是收购贷款、证券化并出售,循环利用资金 [12][16][17] - 公司的业务与住房市场需求高度相关,受到近年来利率上升的不利影响 [20][21][22][23][24] 公司概况 - 公司成立于2021年,是一家小型的抵押贷款REIT [4][20] - 公司专注于非标准抵押贷款(non-QM贷款),主要投资于第一抵押贷款 [4][5][7][8] - 公司的贷款组合主要集中在加州和佛罗里达等高质量沿海市场 [14] - 公司已经完成了5轮共3000多笔非QM贷款的证券化 [15] 业务模式 - 公司采取垂直整合的业务模式,由Angel Oak Mortgage Lending负责贷款的识别和承保,Angel Oak Capital Advisors负责证券化和结构化信贷 [11][12] - 公司通过证券化贷款并出售高级和中间级证券化产品的方式,循环利用资金 [16][17] - 公司通常会保留次级和利息收益权等较低级别的证券化产品 [16][17] 财务表现 - 公司于2021年第四季度开始派发季度股息,最高达到每股0.45美元 [18] - 公司的股息与住房市场需求高度相关,呈现不稳定性 [18][19] - 公司当前股息收益率约为10% [19] 行业展望 - 公司成立于2021年,正值住房市场需求高涨的时期 [20][23][24] - 但随后利率快速上升,导致住房需求大幅下降,对公司业务造成不利影响 [22][23][24] - 未来如果利率下降,可能会带动住房需求回升,为公司业务带来潜在机会 [25][26]