文章核心观点 - 公司2024年业绩不佳，第三季度初步业绩和全年指引下调致股价当日暴跌10.4%，虽股价下跌但仍不具投资吸引力，维持“持有”评级，若情况恶化可能下调评级 [2][11] 公司业务情况 - 公司是北美金属加工、维护、维修及运营产品和服务供应商 [2] 2024年财务表现 第二季度 - 营收9.353亿美元，同比降2.7%，销量下降4360万美元，产品提价和收购分别增加880万和640万美元，外币波动增加210万美元 [4] - 净利润从7910万美元降至6180万美元，经营现金流从3.404亿美元降至7870万美元，调整后从1.112亿美元降至8930万美元，EBITDA从1.352亿美元降至1.186亿美元 [4] 上半年 - 营收18.9亿美元，同比降1.6%，销量下降7330万美元，提价、收购和外币波动分别增加2430万、1420万和470万美元，核心销售同比降5160万美元 [5] - 净利润从1.605亿美元降至1.312亿美元，经营现金流从4.164亿美元降至1.599亿美元，调整后从2.237亿美元降至1.894亿美元，EBITDA从2.719亿美元降至2.409亿美元 [5] 第三季度初步指引 - 预计营收9.78 - 9.8亿美元，分析师此前预期约10.2亿美元，2023年同期超10.5亿美元，含300个基点非重复公共服务订单逆风因素 [7] - 公共部门订单同比降25%，受宏观经济疲软影响，环比增17%，因合同签订和预算限制缓解 [8] - 每股收益预计1.26 - 1.28美元，对应净利润7100 - 7200万美元，低于分析师预期的1.54美元（约8660万美元）和去年同期的1.69美元 [8] - 调整后每股收益1.32 - 1.34美元，对应调整后净利润7450 - 7550万美元，销售下降和毛利率问题是盈利收缩主因，预计下半年定价持平，还将开展营销活动影响利润 [8] 全年指引调整 - 原预计日均销售持平或最多增长5%，现预计下降4.3% - 4.7% [8] - 调整后营业利润率预计10.5% - 10.7%，此前指引为12% - 12.8% [8] - 预计净利润约2.128亿美元，经营现金流约2.659亿美元，EBITDA约3.516亿美元 [9] 估值情况 - 与五家类似企业相比，公司在市盈率和企业价值与EBITDA比率方面最贵，在市现率方面五家中四家比其便宜 [9][10]