美国尼古丁市场 - 美国尼古丁市场正在经历监管环境的变化 [1] - 新型尼古丁产品如电子烟和尼古丁袋在过去十年中迅速崛起 传统烟草公司通过投资和收购初创企业进入该领域 但近年来 一次性电子烟设备主要来自国外 尽管未经美国政府批准且技术上非法 但已占据大量市场份额 对其他电子烟品牌构成挑战 [2] 政府打击非法电子烟 - 美国政府和执法机构宣布将严厉打击销售非法一次性电子烟的商店 联邦食品药品监督管理局和司法部将与多个执法机构合作 将非法电子烟设备从零售货架上撤下 [4] - 这一行动将有利于英美烟草公司 因为其Vuse品牌是美国唯一获得批准的电子烟设备之一 [5] 英美烟草公司业绩 - 尽管面临挑战 英美烟草公司的电子烟部门在2023年收入增长了27% 其尼古丁袋产品的主要竞争对手Zyn目前面临产品短缺 这为英美烟草的新尼古丁品牌创造了有利条件 [5] - 去年 英美烟草公司的新类别产品共创造了42 2亿美元的收入 尼古丁袋收入增长了39% 自2019年以来 新尼古丁产品部门的收入以每年28%的速度增长 [6] - 该部门去年实现盈亏平衡 随着全球业务的扩展 未来几年如果收入持续增长且利润率扩大 该部门可能实现接近100亿美元的年收入和数十亿美元的营业利润 [7] 公司财务状况 - 英美烟草公司的传统烟草业务销量快速下降 但通过提高Newport和Camel等品牌的价格弥补了损失 过去五年每股自由现金流增长了20% 过去12个月每股自由现金流为5 30美元 远高于每股2 90美元的股息 9 5%的股息收益率短期内不太可能被削减 [8] - 未来五到十年 即使烟草业务继续下滑 随着新尼古丁类别开始贡献自由现金流 每股自由现金流仍将增长 预计英美烟草公司将在未来十年大幅提高每股股息 [9]