文章核心观点 - 公司是全球Janus激酶抑制剂市场的领导者，收购Escient Pharmaceuticals及宣布股份回购计划后股价上涨，虽一季度营收未达预期，但产品销售和研发有进展，预计未来销售和EPS增长，当前有投资价值，分析师给予“买入”评级 [19][20][17] 公司产品情况 Opzelura - 是ruxolitinib的乳膏形式，用于治疗特应性皮炎和非节段性白癜风，是首个获FDA批准用于白癜风复色治疗的药物 [2] - 含JAK1和JAK2抑制剂ruxolitinib，可调节JAK - STAT信号通路，减少炎症和黑素细胞破坏，治疗白癜风等疾病 [3] - 2024年第一季度总销售额约8570万美元，同比增长51.4%，得益于美国对白癜风治疗的强劲需求及2024年1月底在法国的分销 [4] - 基于历史销售增长率、潜在标签扩展和临床试验数据，预计2027年总销售额达19.1亿美元 [9] - 多项专利保护其免受仿制药竞争，专利2031 - 2040年到期 [11] - 公司正在研究其治疗多种皮肤疾病的疗效和安全性，如特应性皮炎（2 - 12岁）处于3期，结节性痒疹、化脓性汗腺炎、扁平苔藓/硬化性苔藓等处于不同阶段 [14] Jakafi - 获批用于骨髓纤维化、真性红细胞增多症、类固醇难治性急性GVHD、慢性移植物抗宿主病等治疗 [35] - 2024年第一季度销售额5.718亿美元，比上一年减少820万美元，因来自GSK的竞争加剧，但患者总数同比增长5%，公司预计2024年净产品收入在26.9 - 27.5亿美元，同比增长约5.2% [35][24] 其他产品 - Zynyz于2023年获FDA批准治疗成人转移性或复发性局部晚期默克尔细胞癌，2024年第一季度净产品收入仅46.7万美元，环比下降，公司正在研究其治疗其他癌症的疗效 [30] - axatilimab是与Syndax Pharmaceuticals合作开发的单克隆抗体，抑制CSF - 1R信号传导，有望治疗特发性肺纤维化和慢性GVHD，2024年2月FDA接受其优先审评申请，预计8月28日宣布决定，临床试验显示其治疗慢性GVHD有效率高 [38] - tafasitamab是CD19特异性单克隆抗体，用于治疗复发/难治性弥漫大B细胞淋巴瘤，公司与MorphoSys达成收购其全球权利的协议 [45] 公司财务状况 - 2024年前三个月收入约8.81亿美元，未达分析师共识预期，主要因Iakafi销售略有下降和网络攻击影响 [22] - 2024年第一季度每股收益约64美分，同比增长73%，但因研发费用高和Pemazyre销售不佳未达分析师预期，预计第二季度每股收益在93美分至1.26美元之间，同比增长约12% [27] - 现金和短期投资超过38.5亿美元，净债务在2024年3月底约为 - 38.1亿美元且逐年下降，财务状况良好，可支持研发和合作 [40][44] 公司面临风险 - 拜登的《降低通胀法案》对公司投资吸引力影响较小 [30] - 全球皮肤癌治疗市场竞争加剧，Zynyz销售疲软，但公司正在研究其新适应症 [30] - Jakafi预计2028年在美国失去独家销售权，但公司在拓展产品组合和推出新产品 [30] 投资建议 - 分析师预计未来两周公司股价将出现技术性回调，跌至57 - 58美元的强支撑区，届时计划开多仓 [46]