公司概况 - Under Armour在2015年股价达到50美元以上，随后经历了多年的销售和收入停滞，2024年6月股价跌至7美元以下，创下历史最低点 [1][4] - 公司2024财年批发销售占总业务的56%，直接面向消费者（DTC）销售占44%，其中服装占65%，鞋类占24%，配件占11% [3] - 公司在全球拥有1900家实体店，产品销往100个国家，北美市场占销售额的61% [3] 战略调整 - 公司创始人Kevin Plank于2024年重新担任CEO，计划通过减少批发业务、提升品牌形象和销售高价独家产品来重塑品牌 [6][7] - 公司计划在2025财年减少批发业务低双位数增长，DTC业务减少约10%，以降低折扣水平，提升品牌溢价 [8][9] - 预计2025财年毛利率将提升75至100个基点，SG&A费用将减少2%至4%，并产生7000万至9000万美元的重组费用 [9][10] 财务状况 - 截至2024年3月，公司拥有8.58亿美元现金，财务债务为6.76亿美元，租赁义务为7.67亿美元，净利息收入为30万美元 [10] - 公司总负债与资产比率为55%，低于行业平均水平，显示出较低的财务杠杆 [11][12][13] - 公司估值处于历史低位，市销率为0.53倍，市净率为1.75倍，较长期平均水平低75%至80% [15][16] 行业对比 - 公司EV/Revenue为0.48倍，EV/EBITDA为7.3倍，均处于行业最低水平，较行业中位数低60% [17][18][19] - 与主要竞争对手相比，公司估值显著低于Nike、Lululemon等品牌，仅与Gap和Carter's接近 [20][21][22] 技术分析 - 公司股价在2024年6月试图守住6美元的低点，技术指标显示供需平衡有所改善，短期价格可能反弹 [24][25] 未来展望 - 公司估值处于历史低位，若重组成功或经济复苏，股价可能快速反弹至10至15美元 [28] - 公司拥有充足的现金流和500亿美元的股票回购授权，支持其重组计划 [22][23]