修订背景与进程 - 银行业监督管理法修订草案于2023年12月27日起向社会公开征求意见，为期30天，此前已于12月22日提请全国人大常委会首次审议 [1] - 现行银行业监督管理法自2004年施行，2006年有个别修正，本次修订工作自2022年11月原银保监会发布征求意见稿后，经过三年多打磨形成 [1] 修订核心目标与主线 - 修订草案以强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管为主线 [2] - 修订着力于消除监管空白、弥补监管短板、明确监管授权，旨在提高监管的前瞻性、精准性、有效性和协同性 [2] 扩展监管对象与范围 - 修订草案将金融控股公司、理财公司、消费金融公司、汽车金融公司、货币经纪公司等新型机构明确纳入监管范围 [3] - 修订草案将主要股东、实际控制人以及会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、信息技术服务机构等银行业第三方机构纳入监管视野 [3] - 修订草案明确了第三方机构的勤勉尽责义务，并授权监管部门可责令银行业金融机构暂停或终止接受违反勤勉义务的第三方机构服务 [3] 加强穿透式股东监管 - 修订草案将监管对象延伸至银行业金融机构的主要股东和实际控制人，以应对股东端的不当干预、关联交易、利益输送、抽逃出资等风险 [4] - 修订草案明确了主要股东和实际控制人的准入标准，强化穿透审查，并新增了文件报送、股权披露、自有资金出资等义务规定 [4] - 修订草案将治理要求上升为法律责任，明确主要股东和实际控制人应遵守关联交易、信息披露等规则，不得滥用权利损害银行及客户权益 [5] 丰富风险处置与监管工具箱 - 修订草案建立健全早期纠正硬约束机制，授权监管部门对风险隐患采取早期纠正措施 [6] - 修订草案完善风险处置框架，对促成重组、整顿、接管、撤销等方式作出系统性安排，并可根据风险状况和环境灵活采取不同措施 [6] - 对于违反审慎经营规则的机构，修订草案新增了限制或暂停部分业务、停止批准新业务或增设分支机构、责令转让资产或业务、责令主要股东限期补充资本等措施 [6] - 修订草案增加了整顿机制，允许监管机构派出工作组管控金融机构重要经营管理活动，并对接管制度的启动程序、职责、措施及保障基金参与等进行了大幅度完善 [7] 加强金融消费者权益保护与提高违法成本 - 修订草案新增专门条款，明确国务院银行业监督管理机构（金融监管总局）对银行业金融机构的消费者权益保护工作实施监督管理，并指导设立消费纠纷调解组织 [8] - 修订草案细化了银行业金融机构的消费者保护义务，列举了机构和从业人员业务活动中的“负面清单”，包括禁止虚假宣传、违规收费、截留资金等 [8] - 修订草案显著提高违法成本，衔接新《行政处罚法》，明确“没收违法所得”与罚款并处的原则，并普遍大幅提高了罚款数额上限和倍数处罚 [8]

中国奥委会与中华全国体育总会人事调整 - 2025年12月28日，中国奥委会在京召开2025年全会，中国奥委会主席高志丹作2025年工作报告，会议审议通过了有关人事调整提案[1] - 国家体育总局副局长佟立新在2025年12月28日的中国奥委会全会上当选为中国奥委会副主席[1] - 2025年12月28日，中华全国体育总会十届常委会第二次会议在京召开，会议审议通过了总会人员调整方案，增补国家体育总局副局长佟立新为副主席[3] 相关组织背景与人事信息 - 中国奥委会是以发展体育和推动奥林匹克运动为任务的全国群众性、非营利性体育组织[3] - 中华全国体育总会是依法成立的全国性、非营利性、群众性体育组织，是党和政府联系体育组织、体育工作者的纽带和发展体育事业的助手[3] - 佟立新长期任职国家体育总局，曾任国家体育总局水上运动管理中心主任、党委书记，中国帆船帆板运动协会主席等职，于2025年6月任国家体育总局副局长[3]

2026年国家消费品以旧换新政策动向 - 2026年财政将继续安排资金支持消费品以旧换新 并调整优化补贴范围和标准[1] 政策演变与功能定位 - 政策起源可追溯至2008年全球金融危机期间 以家电下乡、汽车以旧换新等政策作为稳增长的重要抓手 具有“应急性”和“普惠式”特点[1] - 2024年重启的“国补”政策标志着其功能从“短期救急”转向“长期赋能”[1] 政策覆盖范围升级 - 2024年“国补”范围主要是汽车报废更新和冰箱等8类家电产品[2] - 2025年政策覆盖从“基础大宗消费”向“全场景品质消费”延伸 首次将手机、平板、智能手表手环等数码产品 以及家装、电动自行车纳入补贴范围[2] - 以智能手机为例 2025年政策对6000元以内产品补贴至高15% 总额不超过500元[2] 补贴标准优化 - 补贴标准从“一刀切”向“差异化”优化[2] - 例如在汽车报废更新中 新能源汽车补贴从1万元提至2万元 燃油车从7000元提至1.5万元[2] 资金来源与规模 - 资金来源从“年度预算”向“超长期特别国债”拓展[2] - 2024年发行1500亿元超长期特别国债支持“国补”[2][3] - 2025年这一额度增至3000亿元[2][3] 政策执行与挑战 - 2025年5月曾出现部分地方“国补”暂停 主要由于补贴资金消耗阶段性快于特别国债发行 也与防范套利的力度提升有关[3] - 随着补贴品类增多 部分地区可能出现“地方保护”倾向 或审核流程繁琐增加消费者申领成本[4] 政策优化方向 - 需在覆盖范围、标准设计、配套机制三方面精准发力[4] - 需要建立全国统一的“以旧换新”信息平台 实现全流程线上化[4] - 需定期评估政策效果 对资金使用效率低、市场扭曲明显的品类及时调整[5]

文章核心观点 - 文章旨在提出对2026年前景的思考 并特别讨论对欧洲市场的预期 而非仅关注美国市场和指数 [1] - 作者的投资理念是构建一个由股息股和成长股混合组成的投资组合 投资视野为5-7年 [1] - 作者专注于发掘欧洲小盘股领域的优质投资机会 重点在于资本利得和股息收入以产生持续现金流 [1] 作者背景与投资方法 - 作者是一位金融撰稿人 专注于欧洲小盘股 投资期限为5-7年 [1] - 作者领导一个名为“欧洲小盘股投资思路”的投资小组 提供独家、可操作的欧洲投资机会研究 [1] - 该投资小组提供两个模型投资组合：欧洲小盘股投资组合和欧洲房地产投资信托基金投资组合 并提供每周更新、教育内容和活跃聊天室 [1] 作者持仓与披露 - 作者披露其持有Galp Energia、Equinor和Repsol的多头头寸 [3] - 作者可能对提及的其他股票建仓 但未来72小时内不太可能发生 [3] - 作者声明在提及的任何公司中没有股票、期权或类似衍生品头寸 且未来72小时内无相关建仓计划 [2]

2025年经济回顾与展望 - 2025年经济顶压前行、向新向优发展，展现强大韧性和活力 [1] - 涌现诸多热词，如投资于人、人工智能+、资本市场向好等，记录经济运行的晴雨和政策风向 [1] - 8位智库和研究机构的专家学者通过关键词诠释了2025年的发展成色 [1] 2026年宏观政策与改革方向 - 2026年将进一步加大宏观政策逆周期调节力度 [1] - 2026年将加力支持扩大内需 [1] - 2026年将进一步深化改革，充分释放经济活力和潜力 [1]

周末政策与市场动态 - 财政部明确2026年继续实施更加积极的财政政策 包括扩大财政支出盘子、优化政府债券工具组合、提高转移支付资金效能、持续优化支出结构及加强财政金融协同 [1] - 财政部明年将继续安排资金支持消费品以旧换新 以大力提振消费 [2] - 央行等五部门将着力健全有利于“长钱长投”的制度环境 目标是显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例 [3] - 上交所推出2026年系列降费让利措施 预计全年降费让利金额约11.13亿元 [8] - 市场监管总局对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导 指出行业存在低质竞争、同质化重复建设等“内卷式”竞争行为 [6] - 国家互联网信息办公室发布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法（征求意见稿）》 向社会公开征求意见 [7] - 上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的细化规则 旨在支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业上市 [5] 商品市场与行业动态 - 国际银价在12月26日再创新高 现货白银价格日内涨幅超10% 首次突破每盎司79美元 年内涨幅超170% [4] - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）C类份额自2025年12月29日起暂停申购 [4] - 招商策略梳理近一周涨价商品 主要集中在有色、原油、化工、新能源产业链、存储器和部分农产品 [14] 券商市场研判与配置观点 - 中信证券指出 在360个行业/主题ETF中有39个在12月创下新高 共识度高的方向包括通信、有色及商业航天相关ETF 这些方向代表中美在下一代跨国界基础设施建设上的竞争 [10] - 中信证券认为 化工、工程机械等关注度提升但产业讨论热度不高的品种 代表中国制造业全球竞争优势向定价权的转变 [10] - 申万宏源策略认为春季行情有利条件不变 包括股市流动性宽松及支撑风险偏好的时间窗口连续（2月春节 3月两会 4月特朗普可能访华） [12] - 招商策略认为一轮“跨年+春季”行情有望持续演绎 增量资金有望持续净流入 风格主线可能聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数 [14] - 中信建投策略认为跨年行情已经启动 由机构投资者乐观预期、海外流动性改善及“十五五”产业政策密集发布三大预期推动 [16] - 信达策略指出人民币升值有利于海外资金回流 且政策支持下跨年前后配置型资金加快布局 机构资金买入力量增强有望推升指数 [17][18] - 国泰海通策略判断 2026年新兴科技依然是主线 周期和消费看转型 继续看好大金融 [19] - 银河策略指出A股市场呈现流动性驱动特征 12月26日全A成交额突破2万亿元 人民币汇率升破7.0关口 [20] - 兴证策略分析认为 人民币升值可能带动万亿级别资金回流 将对资产重估产生可观动力 [21] - 东方财富策略认为 本轮行情中基本面边际变化最明显的在于利润率 供给端变化带动的“涨价”概念有望进一步发酵 [15] 热门投资主题与行业 - 商业航天被多家券商列为市场热点或赛道关注重点 [10][14][16][20] - 有色金属（含工业金属、锂矿）因涨价逻辑被多次提及 [10][14][16][20] - AI算力/产业链被列为重点关注赛道或主战场受限下的Alpha机会 [12][14][16] - 可控核聚变、人形机器人、海南自贸区被列为次要热点主线 [16] - 化工、工程机械被提及为关注度提升且长期ROE有提升空间的板块 [10][11] - 新能源（反内卷相关）、钢铁被提及为正在重新爬坡的品种 [11] - 非银金融（券商和保险）被提及为在人民币升值视角下可攻可守的配置选择 [11][14] - 酒店航空被列为顺周期涨价相关值得关注的行业 [14] 相关ETF数据 - 食品饮料ETF（515170）近五日下跌0.71% 市盈率20.19倍 最新份额105.6亿份 减少1.3亿份 净申赎-7651.7万元 估值分位18.68% [24] - 游戏ETF（159869）近五日上涨1.69% 市盈率37.42倍 最新份额86.5亿份 增加1.0亿份 净申赎1.5亿元 估值分位56.48% [24] - 科创50ETF（588000）近五日上涨2.82% 市盈率160.47倍 最新份额538.4亿份 增加4.9亿份 净申赎6.9亿元 估值分位96.36% [25] - 云计算50ETF（516630）近五日上涨2.47% 市盈率96.65倍 最新份额2.5亿份 减少300.0万份 净申赎-481.7万元 估值分位82.46% [25]

大盘技术分析与展望 - 大盘月线仍处在“慢牛蓄势”的主框架中，洗盘后预计将向上挑战慢牛上轨4260附近[1] - 指数涨满89周后洗盘五周，得到21周均线3848支撑后再次冲顶，总体处于箱体震荡格局[1] - 日线结构显示A浪与C浪下跌时间对称均为7天，站稳3888后反弹升级，正进行第三次冲顶4018[1] - 从低位反弹已持续8个交易日，呈现小阳碎步抬升配合温和放量的“边走边换手”特征[1] - 重要关口通常需四到五次反复尝试，第三次直接突破概率不高，因此1月5日前后在4018附近考虑做差价[1] 短期市场节奏与策略 - 小时级别因KDJ高位呈现“趋势强、但短线易震荡”状态，上冲至3980附近出现快速回撤属技术性修复[2] - 12月26日是反弹以来的“8天小节点”，出现冲高回撤属常态，下一个时间节点在1月5日[2] - 节前仅剩几个交易日，市场更大概率呈现“震荡拉涨或横盘强势消化”，将方向选择留到节后[2] - 节前核心是管理仓位与节奏，而非猜顶，应避免情绪干扰纪律[2] - 操作上以持股为主不追涨，高标股破位5/8小时均线死叉点需做利润保护，趋势良好品种不破通道下轨与关键均线则持有[4] 市场主线与轮动方向 - 当前强势主线为“有色金属 + 科技硬件”双轮驱动[2] - 科技硬件涵盖无人机、大飞机、航天装备、卫星导航、无人驾驶等领域，强度高且持续性较好[2] - 有色金属稀缺资源是硬件生产必需材料，与科技硬件属于“主线内部轮动”，并非风格切换[2] - 科技硬件方向涨多后回吐、轮动加快，符合“涨两三天、洗一洗，再看确认点”的牛市节奏[2] - 指数遇阻时，林业、贸易零售、种植业等偏防守方向在洗盘时易承担“稳定器”角色，这是强势市场通过轮动消化分歧的常见方式[3]

文章核心观点 - 2026年将成为十五个顶尖科技领域同时爆发的“元年”，这些领域之间存在“技术共振”，将共同推动一场从数字世界到物理世界的深刻技术革命 [2][4][6] - 当前的经济困境与市场悲观情绪类似于百年前美国“疯狂二十年”的前夜，萧条往往是颠覆性技术创新的催化剂，中国正经历类似的“出清”过程，为新科技的生长创造空间 [5][30][37][38] - 技术爆发将带来巨大的结构性机会，但“元年”阶段也意味着商业化初期的挑战与竞争，对于个人职业发展、创业和投资方向具有关键的指引作用 [41][47][48][49] 技术共振：三大主线构成完整产业链 - **大脑（算力普惠）**：端侧AI、存算一体芯片、国产HBM、硅光芯片、类脑计算等领域的技术突破，旨在让算力变得廉价且无处不在，核心是打破“存储墙”和传输损耗，实现人工智能从数据中心向手机、汽车等终端设备的渗透 [12][14][15][16] - **躯体（具身智能）**：自动驾驶、人形机器人、低空经济等领域的发展，代表AI开始干涉物理世界，其爆发依赖于端侧算力的成熟，以实现机器人在复杂环境中的行动和无人机的精准避障，这将颠覆制造业从自动化到智能化的逻辑 [17][18][19][22] - **心脏（能源革命）**：液冷、固态电池、可控核聚变、深海科技等技术，是为狂热的算力和灵活的机械躯体提供能源保障与散热解决方案，例如固态电池解决续航焦虑，液冷技术为数据中心退烧，能源革命是科技爆发的后勤基础 [23][24][25][26][27] - 这十五个产业围绕“大脑、躯体、心脏”三条主线，在2026年同时成熟并交汇，形成一个完整的、互为支撑的产业链，构成技术爆发的“奇点” [11][28] 历史复刻：萧条是创新的催化剂 - 当前的经济环境与1920年代美国“疯狂二十年”前夕高度相似，都面临战后创伤、疫情冲击、产能过剩、高失业率与通缩压力 [30][31][32] - 历史上“疯狂二十年”的驱动力是电力与内燃机等技术共振带来的供给侧爆发，而非单纯的货币或股市炒作 [34][35] - 中国当前经历的房地产退潮与旧产能淘汰等痛苦“出清”过程，为新技术腾出了生长空间，经济越冷，企业为求生反而会更快地拥抱能降本增效的新技术 [37][38][39] 商业化前景与机会指引 - **商业化初期的挑战**：“元年”意味着技术刚走出实验室，面临成本高、良品率低、商业闭环脆弱等问题，例如人形机器人造价、低空经济的安全与噪音管理、固态电池的量产成本等，都将决定其能否普及 [42][43][44][45] - **资本市场的特征**：“元年”阶段资本泡沫丰富，竞争残酷，将有许多企业倒在黎明之前 [41][46] - **对个人的机会指引**：这十五个领域构成了未来的“运势地图”，建议大学生学习相关领域知识，创业者关注这些领域的边缘服务机会，投资者则需耐心分辨核心技术与概念炒作，并学会提前布局 [47][48][49] - **投资案例**：例如商业航天板块，相关ETF在文章提及后已上涨约10%，行业巨头涨幅超过20% [50]

Dubai-based investor focused on building a resilient, income-generating portfolio with a long-term growth mindset. My approach is primarily long-only, blending dividend-paying equities, REITs, and other income strategies with selective growth opportunities. I believe in disciplined, fundamentals-driven investing, prioritizing capital preservation while compounding returns over time. Originally from India.Analyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies m ...

中新网南宁12月28日电(俞靖韦佳秀)2025首届国际人形机器人街舞邀请赛27日在广西南宁落下帷幕。该 赛事是广西壮族自治区人民政府主办的"AI赋能千行百业超级联赛"重要子赛道之一，吸引中国、马来西 亚、越南等国家共16支队伍同台竞技，上演了一场科技与艺术交融的"机甲舞林大会"。 本次赛事设置规定动作模仿与自选创意舞蹈两大竞赛环节，全面考验参赛人形机器人的技术执行、艺术 表现、创意设计与控制能力。参赛队伍各展所长，以创意编排舞蹈，吸引观众。 经过激烈角逐，本届赛事最高奖项"机甲舞王奖"，由来自广西人工智能学院与桂林中电广信科技有限公 司联合组建的Robo-Style骑士队斩获。(完) 图为机器人演绎街舞动作。俞靖摄 （文章来源：中国新闻网） 上述赛事主策划黄晟介绍，本次赛事的举办旨在为未来人机共处场景应用积累经验，提供实践平台。此 次汇聚7款主流人形机器人，是国内今年阵容最齐的机器人街舞赛事，吸引众多海外留学生参与，展示 出参赛者对机器人编程与设计的热情。 图为参赛队伍合影。俞靖摄 "我在机器人编程中，负责测试环境，确保机器人能完成舞蹈表演。"广西民族大学马来西亚籍留学生黄 赈羱表示，在马来西亚接触 AI技术 ...