张大伟 制图 ■市场探"涨" 成本端压力提升 纸企发起今年第三轮提价 ◎赵彬彬 记者 李兴彩 进入7月下旬，玖龙纸业、江西理文造纸、湖北荣成纸业等多家纸企再次发布涨价函，宣布因成本上 涨，将从8月1日起上调瓦楞纸、再生牛卡纸等的价格。据了解，今年7月以来，玖龙纸业等已经发起了 四次涨价。今年以来，纸企已经在3月至4月、5月、7月密集发布了三轮涨价函。 "7月瓦楞及箱板纸价格上涨，主要是由于原料废纸供应呈现收紧态势，导致成本端压力显著提升，企业 通过上调产品价格来缓解自身营运压力。"卓创资讯瓦楞纸行业分析师李莉在接受上海证券报记者采访 时表示。 谈及纸业涨价，一位纸企上市公司高管告诉记者，物流包装类用纸价格有小幅上涨，但大宗纸材料价格 近期还在下跌。由于整体供过于求的趋势仍将延续，包装类用纸或无法维持涨价趋势。总体上看，造纸 行业依然有3%至5%的利润，而落后产能会在行业发展中逐步消化掉。 成本压力推动纸企密集提价 7月24日，玖龙纸业天津、河北、湖北、重庆等多个生产基地发布涨价函，宣布自8月1日起上调瓦楞 纸、再生牛卡纸价格，上调幅度为30元/吨。这是该纸企继7月1日、7月10日、7月12日宣布涨价后，开 启 ...

科创50指数日K线图 周恒 制图 ■机构展望 机构分析认为，近期市场行情演绎出比较典型的流动性驱动特征：机构资金流入今年以来持续回暖，随 着近期市场赚钱效应开始积累，个人投资者资金加速入市，两市融资余额重返1.9万亿元上方。往后 看，在交投情绪乐观，增量资金稳定的背景下，本轮行情仍有较好的延续性。8月A股有望延续震荡偏 强走势，市场或呈现"顺周期搭台，成长唱戏"的特征。 多路增量资金入市推动指数上行 流动性驱动上涨行情进一步演绎 资金共识聚焦"科技+周期" 上周，A股三大指数全线上涨。机构分析认为，近期市场行情演绎出比较典型的流动性驱动特征。往后 看，在交投情绪乐观，增量资金稳定的背景下，本轮行情仍有较好的延续性。8月A股有望延续震荡偏 强走势，市场或呈现"顺周期搭台，成长唱戏"的特征 ◎记者 汪友若 上周，A股三大指数全线上涨，上证指数涨1.67%，深证成指涨2.33%，创业板指涨2.76%。市场结构方 面，大基建概念整体走强，钢铁、煤炭、水泥等"反内卷"概念延续强势。与此同时，半导体、AI等科技 股反复活跃，科创50指数领涨市场，周涨幅为4.63%。 中国银河证券分析称，在盈利信号尚未确立的环境下，本轮上 ...

刘骏 ■董事长专访 日联科技刘骏：以"纵横之道" 铸就检测科技领军者 ◎记者 胡嘉树 "'纵向深耕，横向协同'，这是日联科技的发展密码。"在无锡总部会议室，日联科技董事长刘骏向上海 证券报记者展开一幅企业发展的战略蓝图。尽管刚结束密集差旅的他略显疲惫，但谈及公司战略时，他 的目光依然炯炯有神。 对日联科技而言，2025年是关键的布局之年，公司先后完成珠海九源收购、重庆产业基地投产、海外工 厂接连落子……这一系列动作背后，是刘骏带领团队在全球检测科技版图上精心绘制的"纵横棋局"。 一是公司"十年磨一剑"研发出的X射线源技术。"它就像汽车的发动机。"刘骏介绍，如果没有自研射线 源，公司不可能实现迅速发展。 市场调研机构沙利文最新发布的关于工业X射线的市场分析报告提到，中高端X射线源市场由海外企业 主导，中国企业中日联科技率先实现了核心技术和产品范围的突破，是中国唯一一家实现了X射线源全 套工艺自研且型号全覆盖的企业。 "二是公司不断适应市场变化，迭代自身设备。"刘骏介绍，从2D到3DCT，从离线集到在线集，从单一 检测到多功能检测，日联科技的设备如"变形金刚"般持续进化。 "三大基石"撑起产业版图 "市场需求是指 ...

个人养老金基金再扩容 指数基金Y份额集中登场 300只 个人养老金基金正在持续扩容，最新产品数量已突破300只，较去年三季度末增长超百只。去年12月， 首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录，截至二季度末，这批权益类指数基金Y份额规 模为15.76亿元，较一季度末增长近4亿元 事实上，当前指数基金已成为个人养老金入市的重要工具。去年12月，首批85只权益类指数基金纳入个 人养老金投资产品目录。Choice数据显示，截至二季度末，首批85只权益类指数基金Y份额规模为15.76 亿元，较一季度末增长近4亿元。 从具体产品来看，华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y规模达到1.87亿元，易方达上证科创50ETF联接Y规 模也超过1亿元。此外，华夏中证A500ETF联接Y、天弘中证红利低波动100ETF联接Y、创金合信中证 红利低波动指数Y、易方达中证A500ETF联接Y、工银瑞信中证A500ETF联接Y、易方达中证红利ETF联 接Y的规模均超过5000万元。 个人养老金基金阵营持续扩容 ◎记者 赵明超 个人养老金基金正在持续扩容。随着监管部门明确指数基金纳入个人养老金产品的规则，近日，多只指 数基金集中增设Y ...

◎记者 聂林浩 近期，股债市场呈现显著"跷跷板效应"，A股市场持续回暖，债券市场连续调整。截至7月25日，纯债 型基金7月以来平均收益为负值，债券基金遭遇大额赎回情形明显增多。 业内人士分析，6月以来债券市场交易拥挤，叠加近期市场风险偏好回暖，是本轮债券基金遭遇赎回的 主要因素，但影响债市的基本面因素难言逆转，对未来债市利空有限。 跷跷板效应显现 部分债基遭遇大额赎回 机构对债市不悲观 权益市场回暖是主因 "受股票与商品市场风险偏好抬升影响，近期债券市场承压，收益率持续上行，部分固收类基金产品净 值可能受到影响。叠加债券市场整体久期处于历史较高水平，进一步加剧了市场波动。"长信基金固收 团队向记者分析。 蜂巢基金固收团队表示，"反内卷"是近期权益市场的主线，带动商品和股票价格上涨，股债跷跷板效应 明显。此外，6月以来债券交易拥挤，基金久期创历史新高，杠杆率处于历史高位，因此债市对于基本 面回升、商品价格上涨的预期十分敏感。 与债基形成鲜明对比的是，在7月24日债基频发提高份额净值精度之际，12只权益类基金集中成立，总 发行规模超110亿元，多只权益类基金发行规模超过10亿元。 不少机构对未来的权益市场持乐观看 ...

自贸债市场发展进入新阶段 制度机制待同步发力 自贸离岸债是指在中国自由贸易试验区内，面向已开立自由贸易账户的境内外机构投资者发行的债券品 种，发行人可以为境内、自贸区内及境外的金融机构或企业，发行币种包括人民币和外币 自贸债市场发展历经波折 ◎记者 张欣然 近日，全球首单上海自贸区离岸债券成功发行，这标志着自贸债市场迈入新的发展阶段。这也是中国人 民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上宣布的八项政策举措之一的"发展自贸离岸债"在上海实施正式落 地。 多位专家建议，自贸债市场亟须在信用评级、产品体系、风险管理、投资者结构和配套制度等方面加快 改革步伐，以推动自贸债市场走向高质量发展，构建多元化的离岸人民币资产体系。 首单上海自贸区离岸债成功发行 7月25日，在中国人民银行指导下，上海清算所支持中国银行香港分行成功发行全球首单上海自贸区离 岸债券，发行规模5亿元人民币。自贸债兼具在岸与离岸融资功能，将进一步丰富人民币离岸资产池， 助力上海国际金融中心建设能级提升。 据介绍，该债券引入多家境外机构投资者参与，包括中银香港资产管理公司、中国建设银行（亚洲）、 招商银行伦敦分行、建银国际证券、上海浦东发展银行伦敦分行等 ...

第八届进博会筹备进展 - 第八届进博会将于2024年11月5日至10日在上海举办 主题为"新时代 共享未来" [1] - 已签约展览面积超过33万平方米 170家企业和27家机构连续八届参展 [1] - 超过50个国家和国际组织确认参加国家展 [1] 参展企业动态 - 汉高大中华区将扩大参展规模至150平方米展台 通过进博会加速全球创新方案本土化 [2] - 雅培核心诊断业务多款进博会首秀产品已落地中国市场 将持续推动创新医疗解决方案本土实践 [2] - 欧莱雅集团连续八年参展并已签约第九届 今年将以三馆联动形式亮相 展示中国研发中心20周年成果及创新生态圈进展 [2] 城市战略定位 - 上海以进博会为平台 强化国内大循环中心节点和国内国际双循环战略链接功能 [1]

核心观点 - FY26Q1集团零售值同比-1.9%，其中中国内地、港澳及其他市场零售值同比-3.3%、+7.8%，得益于低基数效应以及定价类产品表现较好 [1] - 中国内地市场的计件黄金销售同比+21%，占销售额比例达19.8%/+4pct [1] - 公司加大低效门店关闭力度，FY26Q1期末中国内地门店数5963家/净关店311家 [1] - 展望FY26，管理层指引预计营收中单位数增长、OP Margin略有下降（假设金价维持在3200-3400美元/盎司震荡） [1] 经营数据 - FY26Q1集团零售值同比-1.9%，其中中国大陆、中国港澳及其他市场零售值分别同比-3.3%、+7.8%，占集团零售值分别为86.4%、13.6% [1] - 中国大陆、中国港澳直营同店销售分别-3.3%、+2.2%，其中同店销量分别同比-11.1%、-8.8% [1] - 周大福内地电商业务销售额同比+27%，占公司内地销售额、销量的比重分别为7.6%/+1.8pct、16.9%/+3.1pct [1] 产品表现 - FY26Q1内地直营同店黄金类同比-1.4%、镶嵌类同比-2.2%，跌幅均大幅收窄（FY25Q4为-13.8%、-12.1%） [2] - 中国内地市场毛利率较高的计件黄金销售同比+21%，占销售额比例达19.8%/+4pct [2] - 25年4月公司继续推出传喜系列产品，传喜系列自2025年4月上市以来销售额累计超过5亿港元 [2] 门店调整 - FY26Q1期末周大福珠宝门店总数达6113家/净关店310家；其中中国内地门店数5963家/净关店311家 [2] - 公司聚焦高端市场打造新形象时尚店，新店开业初期店效表现高于同店平均水平 [2] - 6月发布全新高级珠宝系列"和美东方Timeless Harmony" [2] 未来展望 - 预计随着行业低基数效应显现（25年4月、5月黄金珠宝社零分别+25.3%、+21.8%）以及公司产品结构的继续优化，有望带动动销继续改善 [3] - 预计FY26金价趋稳态势下（假设金价维持在3200-3400美元/盎司震荡）公司毛利率将有所承压，对应FY26经营利润率同比或略有下降 [3] - 预计FY26公司整体净利率将有所提升 [3] 盈利预测 - 预计公司FY26-28年营业收入分别为937.9、986.9、1049.5亿港元，同比+4.6%、+5.2%、+6.3% [3] - 预计归母净利润分别为82.1、90.0、99.1亿港元，同比+38.7%、+9.7%、+10.1% [3] - 对应P/E为16.5x、15.0x、13.7x [3]

Netflix has routinely been a market-beating stock, soaring around 150% in the past five years.Netflix (NFLX 0.00%) recently reported another strong quarter, a testament to the company's ability to continually innovate and find ways to grow. It has been successful in making its own movies and shows, offering ads, and cracking down on password sharing -- all moves that may not have been all that convincing when they were first announced. And yet, the company continues to do well.The company's dominance in the ...

Hoping to profit from a short squeeze is a risky strategy.There's a new investing trend out there. Well, perhaps "newish" is the best way to put it, because to my eyes this is just a recycling of the meme stock fad that swept through the markets four years ago. That didn't end well for a lot of people, and I have similar expectations for this one.The stocks feeding into this trend are known as DORK stocks -- an acronym for the stock tickers of Krispy Kreme (DNUT 3.02%), Opendoor Technologies (OPEN 4.34%), R ...