报告行业投资评级 - 优于大市 [2] 报告的核心观点 - 白酒茅台批价开始企稳，建议关注持续抢占竞品份额的优质标的，推荐五粮液、老白干酒、顺鑫农业 [3][11] - 大众品消费仍在复苏途中，暑期旺季值得期待，餐饮供应链及连锁关注暑期表现，啤酒销售有望迎来旺季，休闲零食有望保持高增，乳制品关注下半年情况 [4] - 啤酒成本改善确定性高，结构升级基调不改，建议重视具备基本面支撑的优质龙头 [11] - 调味品春节动销较好，关注节后补货，建议重点关注具备改善逻辑的中炬高新、海天味业 [11] - 乳制品消费场景持续恢复，中长期高端化与多元化趋势不改，建议关注伊利股份、新乳业、燕塘乳业 [12] - 速冻食品速冻行业延续高景气，B 端需求修复加速，推荐壁垒深厚的龙头安井食品以及开拓小 B 端的千味央厨 [12] - 冷冻烘焙下游消费场景修复良好，渗透率提升空间大，推荐关注立高食品 [13] - 休闲食品品类挖掘或为突破口，渠道红利持续释放，建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品 [13] - 食品添加剂需求逐步回暖，发展态势向好，建议关注百龙创园、晨光生物 [13] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 白酒茅台批价下跌后周六小幅反弹，后续稳定有望带动板块预期企稳，建议关注五粮液、老白干酒、顺鑫农业 [3][11] - 啤酒 2024 年 4 月规模以上企业啤酒产量同比 -9.1%，1 - 4 月累计产量同比 +2.1%，成本端压力有望缓解，建议重视优质龙头 [11] - 调味品 2023 年表现承压，2024 年终端需求复苏趋势延续，建议关注中炬高新、海天味业 [11] - 乳制品消费场景持续恢复，中长期高端化与多元化趋势不改，建议关注伊利股份、新乳业、燕塘乳业 [12] - 速冻食品速冻行业延续高景气，B 端需求修复加速，推荐安井食品、千味央厨 [12] - 冷冻烘焙下游消费场景修复良好，渗透率提升空间大，推荐关注立高食品 [13] - 休闲食品品类挖掘或为突破口，渠道红利持续释放，建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品 [13] - 食品添加剂需求逐步回暖，发展态势向好，建议关注百龙创园、晨光生物 [13] 行情回顾 板块指数表现 - 本周食品饮料板块跑输沪深 300 指数 1.98pct，6 月 11 日 - 6 月 14 日，沪深 300 下跌 0.91%，食品饮料板块下跌 2.89%，位居申万一级行业第 26 位 [15] - 本周食品饮料子行业中大部分板块呈现下跌趋势，肉制品涨幅最大，白酒跌幅最大 [17] 个股表现 - 本周饮料板块中，*ST 西发涨幅最大，维维股份、泸州老窖等跌幅相对居前 [18] - 本周食品板块中，ST 加加涨幅最大，华统股份、仙乐健康等跌幅相对居前 [18] 估值情况 - 食品饮料板块估值保持稳定，截至 6 月 14 日，整体估值 20.99x，位居申万一级行业第 18 位，远高于沪深 300 整体估值 [21] - 分子行业来看，其他酒类、啤酒、肉制品估值相对居前，乳品、预加工食品、保健品估值相对较低 [21] 资金动向 - 本周北向资金前三大活跃个股为贵州茅台、五粮液、山西汾酒，持股金额变动值分别为 -37.11/-15.27/+7.45 亿元 [25] - 陆股通持股标的中，伊利股份、安井食品、洽洽食品、贵州茅台、重庆啤酒持股排名居前 [25] - 本周食品饮料板块北向资金增减持个股中，盐津铺子增持最多，安井食品减持最多 [25] 重点数据追踪 白酒价格数据追踪 - 6 月 14 日 22 飞天茅台（原箱）一批价 2700 元，较 6 月 7 日价格下跌 5.26%；24 飞天茅台（原箱）一批价 2550 元，较 6 月 7 日价格下跌 6.25%；八代普五一批价 970 元，与 6 月 7 日价格持平 [29] - 2024 年 4 月，全国白酒产量 35.80 万千升，同比增长 2.60% [29] 啤酒价格数据追踪 - 2024 年 4 月，规模以上企业啤酒产量 276.4 万千升，同比减少 9.1% [37] 葡萄酒价格数据追踪 - 2024 年 4 月，规模以上企业葡萄酒产量为 0.8 万千升，同比减少 11.1% [37] 乳制品价格数据追踪 - 2024 年 6 月 6 日，主产区生鲜乳平均价格 3.32 元/公斤，较 5 月 30 日下跌 0.60% [39] - 6 月 7 日，牛奶零售价 12.22 元/升，较 5 月 31 日价格上涨 0.08%；酸奶零售价 15.97 元/公斤，较 5 月 31 日价格下跌 0.06% [39] - 6 月 7 日，国产婴幼儿奶粉零售均价 226.39 元/公斤，较 5 月 31 日价格上涨 0.03%；进口婴幼儿奶粉零售均价 268.86 元/公斤，较 5 月 31 日价格上涨 0.04% [39] 肉制品价格数据追踪 - 2024 年 6 月 14 日，自繁自养生猪的养殖利润为 413.26 元/头，较 6 月 7 日上涨 24.27%；外购仔猪的养殖利润为 396.11 元/头，较 6 月 7 日上涨 9.38% [42] 原材料价格数据追踪 - 2024 年 6 月 14 日豆粕现货价 3384.57 元/吨，较 6 月 6 日下跌 1.49% [48] - 6 月 10 日全国大豆市场价 4539.50 元/吨，较 5 月 31 日下跌 1.62% [48] - 6 月 7 日天津箱板纸 4410 元/吨，与 5 月 24 日价格持平；瓦楞纸 3090 元/吨，较 5 月 24 日上涨 2.32% [48] - 6 月 13 日 OPEC 一镜子原油价 82.81 美元/桶，较 6 月 7 日上涨 3.13%；6 月 14 日常州华润聚酯 PET 瓶片出厂价为 7220 元/吨，较 6 月 6 日上涨 0.14% [48] 公司重要公告 - 南侨食品 2024 年 5 月合并营业收入为 2.64 亿元，同比减少 3.01% [56] - 金达威于 2024 年 6 月 7 日获得发明专利证书 [56] - 百润股份截至 2024 年 6 月 10 日，累计回购 466.78 万股，占公司总股本的 0.44%，已使用总金额为 1.00 亿元 [56] - 天味食品 2022 年限制性股票激励计划首次授予部分第二个限售期解除限售条件已成就 [56] - 惠发食品计划以集中竞价交易方式进行回购，拟回购金额 3000 - 6000 万元 [56] - 巴比食品控股股东提议公司以集中竞价交易方式进行回购，拟回购金额 1.00 - 2.00 亿元 [56] - 五芳斋截至 2024 年 6 月 11 日，完成本次股份回购 [56] - 贝因美截至 2024 年 6 月 11 日，累计回购 2236.69 万股，占公司总股本的 2.07% [56] - 伊利股份 2024 年 6 月 12 日，首次回购 369.50 万股，占公司总股本的 0.04% [56] - 华统股份 2024 年 5 月，生猪销售数量 27.23 万头，环比 +35.18%，同比 +39.19% [56] - 五粮液截至 2024 年 6 月 12 日，增持计划已实施完成 [56] - 妙可蓝多拟以 4.48 亿元现金收购内蒙蒙牛所持有的蒙牛奶酪 100%股权 [56] - 巴比食品计划以集中竞价交易方式进行回购，拟回购金额 1.00 - 2.00 亿元 [56] - 欢乐家持股 5%以上股东荣兴咨询决定解散，其持有的公司股份将按比例分配 [56] - 五粮液董事会同意公司与凤凰山体育公园开展品牌合作，合作期限为 2024 - 2029 年 [56] - 克明食品控股股东克明集团所持 379.12 万股于 2024 年 6 月 14 日解除司法冻结 [56] 下周大事提醒 - 甘源食品、三元股份、新乳业、ST 春天、中炬高新、巴比食品将于下周召开股东大会 [57] 行业要闻 - 郎酒集团第五代红花郎·10 上市发布，青花郎（低碳版）首发上线，第五代红花郎·10 自 7 月 1 日起接受订单 [58] - 2024 年 1 - 4 月，我国酒类累计进口额 11.9 亿美元，同比下降 5.2%，累计进口量为 2.2 亿升，同比下降 19.2%；白酒出口额为 2.9 亿美元，同比增长 25% [58] - 6 月 12 日，零食连锁企业零食很忙集团旗下品牌门店总数已突破 10000 家，集团正式更名为鸣鸣很忙集团 [58] - 剑南春（三星堆青铜纪）3L 馆藏款将于 618 在京东剑南春官方旗舰店重磅上新 [58] - 巽风数字世界将在 6 月 19 日暂停巽风 375ml 茅台酒的合成行权 [58] - 2024 年 5 月份，全国居民消费价格同比上涨 0.3%，1 - 5 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨 0.1%；食品烟酒类价格同比下降 1.0% [58]