报告行业投资评级 报告维持煤炭行业"优于大市"评级。[5] 报告的核心观点 价格及事件回顾 - 本周秦皇岛港动力煤Q5500价格小幅下跌至871元/吨。[1] - 京唐港主焦煤价格下跌至2020元/吨。[2] - 焦煤方面,产地部分煤矿减产检修,整体供应小幅回落,下游钢焦博弈持续。[2] - 焦炭方面,本周第二轮焦炭提降落地,焦企开工率保持平稳。[2] 价格短期观点 - 煤价有望开启震荡反弹。[1] - 迎峰度夏开启,电厂日耗或迎恢复性增长,动力煤补库需求有望回暖。[1] - 建材煤修复预期向好,重点项目进入浇筑高峰期。[1] - 港口库存延续去化。[1] - 非电需求有韧性。[1] 价格中长期观点 - 2024年煤价中枢将进一步上行。[1] - 2024年全国煤炭总产量预计大幅下降。[1] - 2024年电煤长协供需双方都有履约率要求,电厂预计优先拉运长协。[1] 双焦价格预期 - 双焦价格预计企稳回升。[2] - 铁水产量创年内新高,需求回升。[2] - 焦煤现货价调整幅度对长协价有指导作用,长协价下调幅度较去年小。[2] - 国内焦煤产量下滑,进口焦煤成本上升。[2] - 政策利好,如保障性住房再贷款、住房公积金贷款利率下调等。[2] 根据目录分别总结 1. 行业数据跟踪 1.1 价格梳理 - 动力煤价格下跌,焦煤价格下跌。[1][2] - 下游产品价格分化,卷螺差上涨。[19][20] 1.2 供需分析 - 秦皇岛港铁路调入量上升,港口吞吐量减少。[19][20] - 锚地船舶数增加,预到船舶数减少。[21][22] - 国内外煤炭运价分化。[23][24] 1.3 库存分析 - 南北港口动力煤库存增加,主流港口合计库存增加。[25][26][27][28] - 下游钢铁企业炼焦煤库存增加,焦炭库存减少。[29][30] - 焦化企业产能利用率分化。[31] 1.4 国际煤炭市场 - 海外动力煤价格分化,焦煤价格持平。[32][33][34][35] - 动力煤内外价差收窄,主焦煤内外价差扩大。[36][37] 2. 行情回顾 - 煤炭板块本周上涨,跑赢大盘。[38][39][40] 3. 本周重要事件回顾 - 行业新闻:港口动力煤市场偏弱,产地表现较好。[35][36] - 公司公告:山西美锦能源使用部分闲置募集资金进行现金管理,华阳股份为子公司铁路项目贷款提供担保。[38][39]