报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [5] 报告的核心观点 - 绿电、绿氢消费占比将明显提升，合成氨行业到2025年底能效标杆水平以上产能占比提升至30%，2024 - 2025年形成节能量约500万吨标准煤，到2030年底生产过程绿电、绿氢消费占比明显提升 [1] - 实施低碳原料燃料替代，传统行业绿色生产力显现，有利于发展新质生产力 [3] - 建议关注受益于节能降耗的能化企业，以及绿电绿氢相关企业 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业现状 - 合成氨是重要化工原料和农业肥料，我国产量常年保持在5000万吨左右，年耗能超7000万吨标准煤，排放二氧化碳约2亿吨，原料结构“一煤独大”，煤制合成氨产能占比超近80% [1] 政策动态 - 国家发改委等部门印发钢铁、炼油、合成氨、水泥4个行业节能降碳专项行动计划，推动以可再生能源替代煤制氢，提高绿氢利用比例，引导合成氨企业通过购买绿电绿证等方式，逐步实现高比例绿电使用 [2] - 工信部发布《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2024年版）》，涉及“氢能制取及利用技术”共计15个类目 [2] 技术类目 - 氢能制取及利用技术涉及15个类目，部分项目较新颖，如大功率重卡车用燃料电池发电系统、氢燃料分布式发电系统等 [1] 关注企业 - 能化央企：中国石化、中国海油、中国石油、中煤能源、中国神华等 [3] - 绿电央企：长江电力、龙源电力、三峡能源、吉电股份等 [3] - 碱槽和PEM制氢企业：隆基绿能、阳光电源、华光环能、双良节能等 [2]