报告行业投资评级 - 汽车行业评级为看好 [1] 报告的核心观点 - 欧盟加征临时反补贴税，中国车企面临不同程度关税提升，上汽受影响大，比亚迪影响小，海外销售仍有利润空间，出海建厂是必经之路，自主品牌已积极布局 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 6月12日欧盟委员会宣布对中国进口纯电动汽车征临时反补贴税，若未达成解决方案7月4日起实施，抽样企业比亚迪、吉利、上汽税率分别为17.4%、20%、38.1%，参与调查未抽样企业21%，未配合调查企业38.1% [1] 事件点评 实际关税 - 欧洲对进口电动汽车征10%基础关税，加临时反补贴税后，抽样企业比亚迪、吉利、上汽实际关税为27.4%、30%、48.1%，参与调查未抽样企业31%，未配合调查企业48.1% [1] 临时反补贴税后续实施 - 欧盟与中国政府商议解决方案，未达成一致7月4日起通过担保引入，4个月后即11月确认是否成最终关税，届时特斯拉可能获单独计算税率，未配合调查企业可在政策实施后13个月内申请调查 [1] 对车企的影响 - 2023年上汽、比亚迪、长城BEV车型出口欧盟销量前三，分别为8.3万、1.3万、0.5万辆，占整体乘用车销量7.4%、0.4%、2.0%，上汽出口占比大且税率高，受影响大；24年小鹏纯电车型出口欧盟排名升至第三，占比升至3.4%，受一定影响；比亚迪出口欧盟BEV销量占比不足1%，影响小 [1] 加征关税后利润空间 - 中国自主品牌出海定价高，利润空间大于国内，加征关税后车企或降价让渡利润，测算10款车型除特斯拉外，海外价格仍高于中国本土价格+运费+税费总和，海外销售利润空间大，特斯拉海外利润与国内基本持平，未来或获单独税率修复利润 [1] 出海建厂情况 - 比亚迪匈牙利工厂2025年10月投产，产能规划5、15、30万台；奇瑞西班牙工厂Q4投产；上汽、长城等在欧洲积极布局建厂，抓住出海建厂窗口期是车企迈入全球化新阶段关键 [1]