报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - AI服务器和AI PC业务为公司带来新的增量，一季度业绩回升态势显著，消费电子概念股业绩持续增长且一季度利润超预期 [7][8][28] 公司简介及业绩情况 - 景旺电子成立于1993年，深耕印制电路板行业，在国内有广东深圳、广东龙川、江西吉水、珠海金湾、珠海富山五大生产基地共11个工厂 [19] - 公司产品多样，覆盖多层板、厚铜板等多种类型，广泛应用于新一代信息技术、汽车电子等多个领域 [30] - 2024年第一季度下游需求整体复苏，公司实现营业收入27.4亿元，同比上升17.2%；归母净利润3.2亿元，同比上升50.3%；扣非净利润2.8亿元，同比上升48.3%，利润回升明显创2020年来一季度最高水平 [11] - 2023年电子行业需求下行致PCB需求下滑，全球PCB产值同比下降15%至695.2亿美元，景旺电子2023年营收107.6亿元，同比增长2.31%；归母净利润9.4亿元，同比下降12.2%；扣非净利润8.9亿元，同比下降6.8% [31] 涉及概念 - PCB概念受英伟达带动，英伟达GB200服务器下半年放量，AI服务器PCB新增在GPU板组，需20 - 30层HDI板且用超低损耗材料提升价值量，公司专注印制电路板研发、生产和销售 [15][23] - 无人驾驶领域，公司高阶HDI产品用于汽车域控制器及感知层面设备，下游客户为国内外零部件商及整车厂 [24] - 华为是公司重要战略客户，公司向其供应多领域产品 [14] - 英伟达概念，公司与英伟达在算力、自动驾驶、显卡等领域深度合作 [25] - 汽车电子方面，子公司江西景旺定位汽车电子，海拉等知名企业是主要客户，汽车PCB业务占营收30 - 40%，覆盖汽车多数零部件产品 [13][33][34] - 卫星导航领域，公司已为国内外客户批量供货低轨卫星通信用PCB板，未来6G时代低轨卫星建设与移动通信融合有发展潜力 [34] 事件催化 未提及 市场行为 - 景旺电子前十大流通股股东持股比例接近80%，2024年一季度持股比例变化不大，一季度股东数略微上升，平均每户持股数略微下降 [2][5] - 3月以来“北向资金”先持续加仓景旺电子，近期有所流出，沪股通持股数量降低，且近期融资买入活跃，融资买入额和融资余额急剧上升 [16][27]