消费：社零增速小幅加快 - 基数回落、假期错位，社零增速小幅加快但不及市场预期。5月，社会消费品零售总额当月同比3.7%，前值2.3%。[3][4] - 必选消费总体加快，可选消费有所分化。必选消费方面，5月，日用品类、饮料类、粮油食品类消费增速较前值分别加快3.3个、0.1个、0.8个百分点。可选消费方面，除通讯器材外，多数可选消费品基数有所回落，对当月增速有支撑。[4] - 新能源汽车市场火热。5月，新能源汽车零售环比18.7%，同比38.5%，同比增速较4月加快10.2个百分点。[12] - 服务消费仍好于商品。5月餐饮收入当月同比5.0%，前值4.4%。[12] 投资：制造业表现不俗，房地产仍在回落 - 房地产投资增速继续回落。5月，房地产开发投资累计同比-10.1%，较前值下降0.3个百分点。[5][11] - 房地产新政对需求端的促进作用初显。5月30城商品房成交面积同比-38.3%，降幅与4月持平。[11] - 制造业投资保持较高增速。5月，制造业投资累计同比9.6%，较前值略微回落0.1个百分点。[17][18][20] - 高技术制造业投资增速加快。5月，高技术制造业投资累计同比10.4%，较前值加快0.7个百分点。[20] - 基建投资增速小幅回落。5月，狭义基建投资累计同比5.7%，前值6.0%。[21][22] - 地方专项债发行明显提速，5月当月发行4383亿元，超过3-4月总和。[23][24] 供给：工业生产放缓，服务业提速 - 工业生产有所放缓。5月，规模以上工业增加值当月同比5.6%，前值6.7%。[25][27] - 服务业提速。5月，服务业生产指数当月同比4.8%，4月为3.5%。[25] - 新质生产力加快培育。5月，规模以上高技术产业增加值当月同比10%，高于全部规上工业4.4个百分点。[25] 就业：城镇调查失业率环比持平 - 5月，全国城镇调查失业率为5.0%，与上月持平。[26] 风险提示 - 国际地缘政治风险：俄乌冲突、巴以冲突存在不确定性，可能出现超预期扰动风险。[28] - 海外金融事件风险：可能导致全球出现系统性金融危机，对全球需求、国内经济和资产价格产生影响。[28] - 国内政策落地不及预期：若国内稳增长政策落地执行不及预期，则可能导致市场信心无法顺利恢复。[28]