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氟化工行业月报:制冷剂行业延续高景气-20250611
东海证券· 2025-06-11 20:39
氟化工行业月报 证券分析师:张晶磊 执业证书编号:S0630524090001 证券分析师:吴骏燕 执业证书编号:S0630517120001 证券分析师:谢建斌 执业证书编号:S0630522020001 联系方式:zjlei@longone.com.cn 2025年6月11日 | | | 一、核心观点 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 制冷剂行业延续高景气 二、制冷剂跟踪 三、含氟聚合物 四、行业要闻 五、投资建议 六、风险提示 核心观点 ● 风险提示:制冷剂配额政策变化的风险;原材料价格变化的风险;需求不及预期的风险。 3 ● 2 0 2 5年5月三代制冷剂价格上行,含氟聚合物价格波动。截至2025年5月30日,根据百川盈孚数据,三代制冷剂R32、R125、R134a产品价 格分别为51000元/吨、45500元/吨和48500元/吨,较4月底分别上涨4.08%、1.11%、2.11%。 R22价格为36000元/吨,较上月保持稳定, 较2024年5月30日上涨24.14%;含氟聚合物价格回升后出现波动,截至2025年5月30日,我国 ...
氟化工行业月报:制冷剂行业延续高景气
东海证券· 2025-06-11 20:23
制冷剂行业延续高景气 氟化工行业月报 证券分析师:张晶磊 执业证书编号:S0630524090001 证券分析师:吴骏燕 执业证书编号:S0630517120001 证券分析师:谢建斌 执业证书编号:S0630522020001 联系方式:zjlei@longone.com.cn 2025年6月11日 | | | 一、核心观点 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 二、制冷剂跟踪 三、含氟聚合物 四、行业要闻 五、投资建议 六、风险提示 核心观点 ● 风险提示:制冷剂配额政策变化的风险;原材料价格变化的风险;需求不及预期的风险。 3 ● 2 0 2 5年5月三代制冷剂价格上行,含氟聚合物价格波动。截至2025年5月30日,根据百川盈孚数据,三代制冷剂R32、R125、R134a产品价 格分别为51000元/吨、45500元/吨和48500元/吨,较4月底分别上涨4.08%、1.11%、2.11%。 R22价格为36000元/吨,较上月保持稳定, 较2024年5月30日上涨24.14%;含氟聚合物价格回升后出现波动,截至2025年5月30日,我国 ...
机械设备行业周报:装备制造业景气向好,机器人企业推进应用场景领域合作
东海证券· 2025-06-11 20:23
[Table_Reportdate] 2025年06月11日 [table_invest] 超配 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn [table_stockTrend] -31% -19% -6% 6% 18% 31% 43% 24-04 24-07 24-10 25-01 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [相关研究 table_product] [Table_NewTitle 装备制造业景气向好,机器人企业推进 ] 应用场景领域合作 ——机械设备行业周报(20250602-20250608) [table_main] 投资要点: ➢ 宏观数据跟踪:2025年5月制造业景气水平环比改善。2025年5月制造业PMI为49.5%,较 上月提升0.5pct。分企业规模看,大型企业PMI表现相对较好,5月PMI高于临界点,且较 上月提升。中型、小型企业5月PMI低于临界点,但小型企业5月PMI环比提升0.6pct。从细 分指数看,制造业生产指数、新订单指数分别环比提升0.9pct、0.6pct,生产指 ...
机械设备行业周报:装备制造业景气向好,机器人企业推进应用场景领域合作-20250611
东海证券· 2025-06-11 19:16
[Table_Reportdate] 2025年06月11日 [table_invest] 超配 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn [table_stockTrend] -31% -19% -6% 6% 18% 31% 43% 24-04 24-07 24-10 25-01 申万行业指数:机械设备(0764) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.国产替代趋势持续,外延绘就新成 长曲线——自动化设备研究框架专 题报告 [Table_NewTitle 装备制造业景气向好,机器人企业推进 ] 应用场景领域合作 ——机械设备行业周报(20250602-20250608) [table_main] 投资要点: ➢ 宏观数据跟踪:2025年5月制造业景气水平环比改善。2025年5月制造业PMI为49.5%,较 上月提升0.5pct。分企业规模看,大型企业PMI表现相对较好,5月PMI高于临界点,且较 上月提升。中型、小型企业5月PMI低于临界点,但小型企业5月PMI环比提升0.6pct。从细 分指数 ...
东海证券晨会纪要-20250611
东海证券· 2025-06-11 14:13
报告核心观点 报告对多个行业进行分析并给出投资建议,涉及医药生物、食品饮料、电子、非银金融、基础化工等行业,还对A股市场和2025年5月进出口数据进行评述,认为各行业有不同发展态势和投资机会,进出口短期或有改善但外需放缓趋势难改 [6][10][15]。 各行业报告总结 医药生物行业 - 上周医药生物板块整体上涨1.13%,跑赢沪深300指数0.25个百分点,PE估值28.16倍,处历史中位 [6]。 - 子板块涨幅前三为化学制药、医药商业、医疗器械,个股涨幅前五为易明医药、万邦德等 [6]。 - BioNTech和百时美施贵宝合作开发双抗BNT327,双抗赛道受跨国药企青睐,建议关注创新药及细分板块 [7]。 - 个股推荐组合为贝达药业等,关注组合为科伦药业等 [8]。 食品饮料行业 - 上周食品饮料板块下跌1.06%,跑输沪深300指数1.94个百分点,零食子板块表现较好 [10]。 - 白酒板块淡季筑底,高端酒和区域龙头值得关注,如茅台、五粮液等 [11][14]。 - 啤酒需求旺季临近,燕京啤酒U8增长快,建议关注青岛啤酒和燕京啤酒 [12][14]。 - 大众品中零食、餐饮供应链、乳制品各有机会,分别关注盐津铺子、安井食品、优然牧业等 [13][14]。 电子行业 - 博通2025Q2营收创新高,AI收入同比增长46%,预计三季度继续增长 [15][16]。 - SK海力士2025Q1 DRAM市占率超三星成第一,DRAM价格回升,存储市场回暖 [17]。 - 本周电子行业跑赢大盘,建议关注AIOT、AI驱动等领域相关公司 [18][19]。 非银金融行业 - 上周非银指数上涨2.0%,券商与保险指数同步上涨,市场股基日均成交额等指标增长 [20]。 - 券商方面,中央汇金旗下参控股券商牌照扩容,关注陆家嘴论坛政策预期 [21]。 - 保险方面,平安拟发可转债,预计预定利率下调,关注资负共振配置机遇 [22][23]。 - 投资建议关注大型券商和大型综合险企 [23]。 基础化工行业 - 印度钾肥大合同价格349美元/吨,钾肥景气有望上行,关注亚钾国际等 [24]。 - 碳纤维行业整合加速,关注光威复材等龙头企业 [25]。 - 上周基础化工指数跑赢大盘,建议关注恒力石化等不同领域企业 [26][28]。 国内进出口数据 - 2025年5月出口同比4.8%,进口同比 -3.4%,贸易差额1032.2亿美元 [29]。 - 出口增速放缓,6 - 三季度或有韧性,但外需放缓,“抢出口”难长久支撑 [29]。 - 内需方面,增量政策出台必要性强,进口降幅扩大,内需偏弱 [29][33]。 财经新闻 - 中办、国办支持深圳开展科技产业金融一体化试点等改革创新举措 [34]。 - 国家发改委主任主持座谈会,支持民企在科技创新中发挥更大作用 [34]。 - 习近平同韩国总统李在明通电话,推动中韩关系向更高水平迈进 [35]。 A股市场评述 - 行业涨跌幅前五:出版、个护用品等涨幅居前,软件开发、IT服务Ⅱ等跌幅居前 [36]。 市场数据 - 展示融资余额、逆回购、利率、股市、外汇、商品等多方面市场数据及变化 [38]。
基础化工行业周报(2025/6/2-2025/6/6):印度钾肥大合同落地,关注农化景气向好-20250610
东海证券· 2025-06-10 15:09
[Table_Reportdate] 2025年06月10日 [table_invest] 标配 [证券分析师 Table_Authors] 吴骏燕 S0630517120001 wjyan@longone.com.cn 证券分析师 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 证券分析师 张晶磊 S0630524090001 zjlei@longone.com.cn 联系人 花雨欣 hyx@longone.com.cn [table_stockTrend] -26% -17% -7% 2% 11% 20% 29% 24-06 24-09 24-12 25-03 申万行业指数:基础化工(0722) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.碳纤维行业整合加速,关注具有规 模和技术优势的龙头企业 ——化工 新材料行业简评 2.供给端扰动背景下,关注相关化工 板块配置机会——基础化工行业周 报(2025/05/26-2025/06/01) 3.日本三井化学退出三氟化氮业务, 我国电子特气竞争力有望加强—— 化工新材料行业简评 [Table_NewTitle 印度钾肥大 ...
国内观察:2025年5月进出口数据:抢出口或在6月,但难在长久支撑
东海证券· 2025-06-10 15:02
[Table_Reportdate] 2025年06月10日 [Table_NewTitle] [抢出口或在 Table_NewTitle] 6月,但难在长久支撑 ——国内观察:2025年5月进出口数据 [证券分析师 Table_Authors] 宏观简评 宗商品中,成品油进口增速降幅虽有收窄但仍在两位数以上,铁矿砂进口增速小幅回落; 另一方面,粮食、大豆、纸浆进口增速皆大幅上涨至两位数以上。总体来看,进口增速降 幅扩大,绝对规模处于历史同期低位,内需仍相对偏弱,尤其是地产投资的拖累仍然较大, 亟需政策提振。 ➢ 风险提示:国内政策落地不及预期;中美贸易磋商首次会议谈判不及预期。 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn [table_main] 投资要点 宏 观 简 评 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 ➢ 事件:6月9日,海关总署发布2025年5月外贸数据。2025年5月,以美元计价,出口同比 4.8%,前值同比8.1%;进 ...
基础化工行业周报:印度钾肥大合同落地,关注农化景气向好
东海证券· 2025-06-10 14:23
报告行业投资评级 - 标配 [2] 报告的核心观点 - 印度钾肥大合同确定价格349美元/吨,发货至2025年12月,货量60万吨,较去年涨幅23.3%,国内氯化钾减量生产、库存低位,叠加海外减产,钾肥景气有望上行 [6][15] - 碳纤维行业整合加速,全球产能扩张但利用率不足,区域发展分化,高端领域被日本企业占据,建议关注有规模和技术优势的龙头企业 [7][17] - 上周沪深300、申万石油石化和基础化工指数均上涨,基础化工涨幅居申万一级行业第6位,子版块农药等涨幅前五,粘胶下跌,部分产品价格和价差有涨跌变化 [8][21][32] - 给出多类投资建议,包括产业链一体化、制冷剂、轮胎、农药、国产替代新材料等领域标的 [8][19] 根据相关目录分别进行总结 本周行业新闻及事件点评 印度钾肥大合同确定价格349美元/吨,钾肥景气有望维持 - 6月4日印度钾肥大合同签订,价格349美元/吨CFR,发货至2025年12月,货量60万吨,较去年涨23.3%,与国内售价基本一致,为中国谈判提供指引,国内夏肥收尾,下游补库乏力,氯化钾减量生产、库存低位,长期钾肥景气有望上行,建议关注亚钾国际、东方铁塔等 [6][15] 碳纤维行业整合加速,关注具有规模和技术优势的龙头企业 - 6月2日陶氏退出合资企业,5月5日德国西格里碳素关闭工厂,行业整合加速,全球产能扩张但利用率不足,区域发展分化,高端领域被日本企业占据,建议关注光威复材等龙头企业 [7][16][17] 重点子行业投资建议 - 建议关注炼油 - PX - PTA产业链一体化标的如恒力石化等;制冷剂行业龙头和氟化工企业如巨化股份等;龙头胎企如中策橡胶等;农药企业如扬农化工等;国产替代新材料领域龙头企业如金发科技等 [19][20] 化工板块周表现 股票市场行情表现 板块表现 - 上周沪深300指数涨0.88%,申万石油石化指数涨1.02%,跑赢大盘0.14pct,申万基础化工指数涨2.61%,跑赢大盘1.73pct,涨幅在申万一级行业分别位列第19位、第6位,子版块农药等涨幅前五,粘胶下跌 [8][21][22] 个股涨跌幅 - 上周基础化工板块涨幅居前的个股有联化科技等,跌幅居前的有恒天海龙等;石油石化板块涨幅居前的有仁智股份等,跌幅居前的有广聚能源等 [26][28] 重点产品价格价差周表现 重点产品价格涨跌幅 - 上周价格涨幅靠前的品种有硫酸、烧碱等,跌幅居前的有维生素E、丙烯酸等 [32][33] 重点产品价差涨跌幅 - 上周价差涨幅靠前的品种有电石法PVC、PET瓶片等,跌幅居前的有炭黑、己二酸等 [34][35] 变动分析 - 硫酸价格上行,供应因检修企业复产上升,下游消费有升有降,供需紧张缓解;维生素市场需求疲软,价格下行;丙烯酸市场价格先跌后涨,成本端支撑加强,下游按需采买 [36] 本周重点公告 - 东方铁塔中标国家电网项目,金额约2.5亿元,占2024年营收5.98% [37] - 松井股份拟推2025年员工持股计划,筹资不超902.47万元 [38] - 瑞联新材股东拟减持不超3.33%股份 [40] - 广康生化股东拟减持不超6%股份 [41] - 利尔化学股东拟减持不超3%股份 [42] - 赛轮轮胎实施2024年年度权益分派,每10股派2.30元含税 [43] - 中策橡胶主板上市,发行8744.86万股,募资40.66亿元 [44] - 永和股份实施2024年年度权益分派,每10股派2.50元含税 [45] - 三美股份实施2024年年度权益分派,每10股派4.50元含税 [46] 重点产品价格价差走势跟踪 - 报告展示原油、天然气等多种产品价格价差走势图表 [49][52][55]
非银金融行业周报:AMC系券商实控人变更,把握政策催化带来的板块配置机遇-20250610
东海证券· 2025-06-10 11:51
报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 上周非银指数上涨2.0%,相较沪深300超涨1.1pp,券商与保险指数同步上涨,证券指数超额明显;市场股基日均成交额、两融余额、股票质押市值环比均有增长 [4] - AMC系券商实控人变更为中央汇金,监管明确深化资本市场体制机制改革;平安拟发行118亿港元零息H股可转债,关注预定利率下调和资本市场政策发布带来的资负共振 [4] - 券商建议把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线,关注大型券商配置机遇;保险建议关注具有竞争优势的大型综合险企 [4] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 上周宽基指数中,上证指数、深证成指、沪深300、创业板指数分别上涨1.1%、1.4%、0.9%、2.3%;行业指数中,非银金融(申万)上涨2.0%,证券Ⅱ(申万)上涨2.4%,保险Ⅱ(申万)上涨1.0%,多元金融(申万)上涨2.7% [8][9] - 展示了A股券商、保险、多元金融前十涨幅表现及主要港美股最新表现 [13][14][15][16] 市场数据跟踪 - 经纪方面,上周市场股基日均成交额14232亿元,环比增长8.7%;上证所日均换手率0.88%,深交所日均换手率2.49% [17] - 信用方面,两融余额1.81万亿元,环比增长0.4%,其中融资余额1.8万亿元,环比增长0.4%,融券余额122亿元,环比增长4.1%;股票质押市值2.69万亿元,环比增长1% [17] 行业新闻 - 6月5日,证监会首席律师程合红表示将持续深化体制机制改革,激活并购重组市场,深化注册制改革,培育长期资本等 [34] - 6月6日,金监总局就《关于严重失信主体名单管理的暂行规定(征求意见稿)》公开征求意见,包括界定名单列入范围、明确管理措施、规范名单管理程序、建立信用修复机制等内容 [34]
电子行业周报:博通2025Q2 AI营收大幅增长,存储市场持续回暖
东海证券· 2025-06-10 11:48
报告行业投资评级 - 行业指数评级为标配 [6] 报告的核心观点 - 电子板块博通2025Q2营收创新高,AI相关收入同比增46%成营收增长主因,三季度AI收入预计继续增长;SK海力士2025Q1成全球DRAM排名第一厂商,市占率36%,DRAM市场回暖,2025Q2价格预计上涨;电子行业需求温和复苏,建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线 [7] - 电子行业本周跑赢大盘,沪深300指数涨0.88%,申万电子指数涨3.60%,行业跑赢2.72个百分点,涨跌幅申万一级行业排第3,PE(TTM)50.28倍;截止6月6日,申万电子二级子板块有不同涨跌 [7] - 投资建议为行业需求缓慢复苏、价格回暖,海外压力下自主可控力度加大,可逢低布局;建议关注AIOT领域、AI创新驱动板块、上游供应链国产替代预期产业、汽车电子受益板块相关公司 [7] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻 - 美国将对华301关税豁免期延长3个月至2025年8月31日,涵盖芯片和半导体零件 [13] - 中芯国际全资子公司拟出售中芯宁波14.832%股权,交易完成后不再持股 [13] - 博通2025Q2营收150.04亿美元创新高,AI芯片营收超44亿美元,预计第三季达51亿美元 [13] - 台积电2纳米制程投产在即,研发至量产总成本7.25亿美元,每片晶圆代工价3万美元,1.4纳米制程预计4.5万美元 [14] - SK海力士2025Q1 DRAM营收市占率36%超三星成全球第一,HBM市场占有率70%,营收与市占率增长预期持续到下季度 [14] - 兆易创新国际总部落户新加坡,向全球化发展迈出关键一步 [15] - 香港特区政府将资助逾百亿发展人工智能,推出30亿港元专项资助计划,预留10亿港元筹建研究院 [16] - 面壁智能发布MiniCPM 4.0大模型,端侧推理提速最高达220倍 [16] - 美光发布全球首款1γ制程LPDDR5X内存,专为提升高端智能手机AI性能,数据传输速率10.7Gbps,能耗降20% [16] - Meta拟投资超100亿美元加码人工智能,含对创业公司Scale AI超十亿美元投资 [17] 上市公告重要公告 - TCL科技拟发行股份及支付现金购买华星光电半导体显示技术有限公司21.5311%股权,并募集配套资金 [19] - 国新健康第二类限制性股票0.24亿股6月13日上市流通,归属12人 [19] - 吉电股份第二类限制性股票5.52亿股6月11日上市流通,归属94人 [19] - 佳禾智能全资子公司拟现金收购beyerdynamic GmbH & Co. KG全部权益,初步收购价款1.22亿欧元 [19] - 领益智造拟发行可转债及支付现金收购江苏科达66.46%股权,交易价3.32亿元,可转债232.91万张,初始转股价6.5元/股 [19] - 路维光电拟发行6.15亿元可转债,每张面值100元,共615万张,初始转股价32.70元/股 [19] - 海航科技拟与CWT International Limited开展商品贸易合作,计划投入资金不超2.5亿元 [19] - 富创精密大股东拟增持1.2 - 2.4亿元股份,6月6日已增持76,600股,占总股本0.03%,成交397.89万元 [19] - 远望谷拟授予0.41亿份股票期权,首次授予0.35亿份,行权价6.65元/份,首次激励对象29人 [19] - 中京电子聘任宋晓刚为董事会秘书兼副总经理 [19] 行情回顾 - 本周沪深300指数涨0.88%,申万电子指数涨3.60%,行业跑赢2.72个百分点,涨跌幅申万一级行业排第3,PE(TTM)50.28倍 [20] - 截止6月6日,申万电子二级子板块半导体、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品、其他电子有不同涨跌;海外台湾电子指数涨2.47%,费城半导体指数涨5.88% [22] - 本周半导体细分板块各有不同涨跌幅 [26] - 本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股有不同表现;选取的部分美股科技股中,安森美半导体、美光科技、恩智浦涨幅较大 [29] 行业数据追踪 - 存储芯片价格自2023年下半年小幅度反弹,2024年9月起DRAM现货价格承压,部分细分产品2025年2月中旬回升,6月初小幅震荡;NAND Flash合约价格2025年1月回暖,4月延续上行 [31] - TV面板价格和笔记本面板价格较上周保持稳定 [37]