报告行业投资评级 - 报告维持房地产行业"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 市场表现 - 上周申万地产指数下跌1.47%,跑输上证综指0.86个百分点,跑输沪深300指数0.56个百分点 [1][2] - 年初至今,申万地产指数下跌11.37%,跑输上证综指13.3个百分点,跑输沪深300指数14.58个百分点 [1][2] - 上周A股地产股中*ST中迪、万通发展涨幅居前,华侨城A、绿地控股跌幅较大 [2][3][4] - 上周重点关注的H股地产股中远洋集团、中国奥园涨幅居前 [7] - 上周重点关注的物业股中,远洋服务、新城悦服务涨幅居前 [9] 行业动态 - 央行已向21家全国性银行印发《关于设立保障性住房再贷款有关事宜的通知》,明确保障性住房再贷款采取"先贷后借"模式,按季度发放 [6][7] - 上海三批次土拍取消商品住房用地10%溢价率上限,不设房地联动价 [8] 投资建议 - 建议关注布局核心城市群且土储质量优质,产品品质受市场认可的品牌房企,如滨江集团、建发股份、华发股份等 [9] - 建议关注有望受益于收购存量房用作保障房政策以及城中村改造的开发商,如城建发展、中华企业等 [9] - 建议关注有望受益于"以旧换新、卖旧买新"以及政府收储的中介机构,如贝壳-W、我爱我家等 [9] 风险提示 - 房地产政策调控效果不及预期 [20] - 商品房销售复苏不及预期 [20] - 房地产竣工项目数量不及预期 [20]