市场回顾 - 周一A股三大指数涨跌不一，沪指收跌0.55%，深成指收涨0.31%，创业板指收涨0.83% [5][6] - 沪深两市成交额7514.36亿元，北向资金净流出33.01亿元 [5] - 申万行业方面，电子、电力设备、汽车领涨，煤炭、钢铁、房地产领跌；概念板块方面，AI手机、PCB概念、AI PC领涨，租售同权、特色小镇、煤炭概念领跌 [5] - 港股方面，恒生指数收跌0.03%，恒生科技指数收涨0.05%；海外方面，美国三大指数集体收涨 [5] 重要新闻 - 5月国民经济延续回升向好态势，规模以上工业增加值同比增长5.6%，社会消费品零售总额同比增长3.7% [6] - 1-5月固定资产投资同比增长4.0%，其中基础设施投资增长5.7%，制造业投资增长9.6%，房地产开发投资下降10.1% [6] - 5月城镇调查失业率为5.0%，与4月持平 [6] - 北交所IPO审核"重启"，成电光信成为新"国九条"后北交所首家过会企业 [7] 债市支持"两新"领域融资 - 中国银行间市场交易商协会提出将积极推进用于"两新"领域的债务融资工具落地 [8] - "两新"领域存在较大资金缺口，金融机构将综合运用信贷、债券等手段提供精准支持 [8] - 相关行业产业债发行有望放量，地方化债背景下产业债份额有望持续提升 [8] 城投平台市场化转型 - 自2023年7月以来，城投平台在债券募集说明书中关于"市场化经营主体"的表述大幅增加 [9][10] - 已声明为"市场化经营主体"的264家平台中，有257家新发债券募集资金用于借新还旧 [10] - 市场化经营主体主要集中在经济较发达地区，省级平台信用资质偏强，市场化转型案例较少 [10] - 城投平台剥离地方政府融资职能的进程将持续推进，市场化主体的信用风险将被充分定价 [10] 城投融资新特征 - 存量城投债规模逐步压降，2023年10月以来下降3,945.18亿元 [11] - 2024年1-5月城投债发行规模同比下滑16%，发行集中在江苏、浙江等非化债重点区域 [11] - 新发城投债募集资金主要用于借新还旧，占总发行规模的80% [11] - 城投债发行成本持续压降，除5Y-7Y品种外其余期限均下行至3%以下 [11] 财政货币政策 - 5月社融存量增速8.4%，增速环比回升0.1%，主要得益于政府债发行提速 [13] - 5月新增人民币贷款9500亿元，同比少增4100亿元，信贷增长延续弱势 [13] - 5月人民币存款增加1.68万亿元，同比多增2200亿元，存款增速环比回升0.1% [13][15] - 未来随着财政投放加速，M2增速或逐步企稳，但企业存款增长仍然偏弱 [15]