报告核心观点 当前A股处于相对底部区间，指数大幅下行空间有限，但在成交量有效放大前，结构性分化大概率延续；2024年二季度市场受业绩影响大，6月权益市场以稳为主、适当控制风险偏好，可逢低关注高股息、出口产业链、TMT、新质生产力等板块 [7]。 市场数据 - 上证指数收盘3015.89，跌0.55%；深证成指收盘9281.25，涨0.31%；创业板指收盘1806.19，涨0.83%；科创50收盘757.11，涨0.38%；北证50收盘736.69，跌1.11%；沪深300收盘3536.20，跌0.15% [1] - 上证指数总市值567575亿元，流通市值437603亿元，市盈率PE11.26，市净率PB1.14；深证成指总市值194197亿元，流通市值164980亿元，市盈率PE19.30，市净率PB1.98；创业板指总市值48552亿元，流通市值39386亿元，市盈率PE25.71，市净率PB3.48；科创50总市值25357亿元，流通市值15393亿元，市盈率PE30.92，市净率PB3.08；北证50总市值1456亿元，流通市值923亿元，市盈率PE19.49，市净率PB2.43；沪深300总市值509438亿元，流通市值382834亿元，市盈率PE10.71，市净率PB1.15 [4] 财信研究观点 市场策略 - 市场层面：创新成长板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输；小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输；电子、电力设备、汽车涨幅居前，房地产、钢铁、煤炭跌幅居前；超宽带技术指数、ETC指数、消费电子代工指数涨幅居前 [7] - 估值层面：各指数市盈率和市净率估值处于不同历史分位 [7] - 资金层面：万得全A指数1600家公司上涨，3596家公司下跌，涨停47家，跌停21家，全市场成交额7538.98亿元，较前一交易日减少968.27亿元 [7] - 市场策略：当前A股处于相对底部区间，结构性分化大概率延续；配置上关注高股息、出口产业链、TMT、新质生产力等板块 [7] 基金研究 - 6月17日，LOF基金价格指数+0.02%，ETF基金价格指数-0.08%；部分ETF有涨有跌；两市ETF总成交额约1133亿元，日内消费电子、芯片类ETF品种表现突出 [11] 债券研究 - 6月17日，1年期国债到期收益率上行1.0bp至1.60%，10年期国债到期收益率上行0.5bp至2.26%，1年期与10年期国债期限利差持平在66bp；1年期国开债到期收益率下行0.3bp至1.80%，10年期国开债到期收益率上行0.8bp至2.34%；DR001上行5.5bp至1.80%，DR007上行4.5bp至1.87%；国债期货10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.03%；3年期AAA级信用利差下行0.41bp至13.91bp，3年期AA - AAA级等级利差持平在15.00bp [12] 重要财经资讯 宏观经济 - 2024年退休人员基本养老金上调3% [3][13] - 6月17日央行开展40亿元公开市场逆回购操作和1820亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别为1.80%和2.50%，均与此前持平，当日有2370亿元MLF到期，无逆回购到期，全口径净回笼510亿元 [3][14] - 5月规模以上工业增加值同比增长5.6%，预期6%，前值6.7%；环比增长0.3%；1 - 5月同比增长6.2%；5月社会消费品零售总额同比增长3.7%，预期4.5%，前值2.3%，除汽车以外的消费品零售额增长4.7%；1 - 5月同比增长4.1%，除汽车以外的消费品零售额增长4.4%；1 - 5月固定资产投资（不含农户）同比增长4%，预期增4.2%，前值增4.2%，民间固定资产投资增长0.1%，5月环比下降0.04%；5月城镇调查失业率为5.0%，环比持平，同比下降0.2个百分点，31个大城市城镇调查失业率为4.9%，全国企业就业人员周平均工作时间为48.7小时 [3][15][17] 财经要闻 - 5月规模以上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降0.8%；进口煤炭4382万吨，同比增长10.7%；原油产量1815万吨，同比增长0.6%；进口原油4697万吨，同比下降8.7%；天然气产量203亿立方米，同比增长6.3%；进口天然气1133万吨，同比增长7.1%；发电量7179亿千瓦时，同比增长2.3%，增速比4月放缓0.8个百分点；5月全国生产粗钢9286万吨，创2023年3月以来新高，环比增长8.05%，同比增长2.7%；生产生铁7613万吨，创2023年7月以来新高，环比增长6.28%，同比下降1.2%；生产钢材12270万吨，环比增长5.3%，同比增长3.4% [3][18] - 5月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.7%，降幅比4月扩大0.1个百分点，同比下降3.2%，降幅扩大0.7个百分点；一线城市二手住宅销售价格环比下降1.2%，降幅扩大0.1个百分点，同比下降9.3%，降幅扩大0.8个百分点；1 - 5月房地产开发投资同比下降10.1%，1 - 4月降9.8%；新建商品住宅销售面积下降23.6%，销售额下降30.5%；房地产开发企业到位资金下降24.3%；5月国房景气指数为92.01 [3][19] 行业及公司动态 行业动态 - 欧莱雅旗下多个品牌拟于7月涨价，这已是欧莱雅年内第二次涨价；雅诗兰黛旗下部分商品也将于7月1日起执行新价，涉及六个品牌，共计500余款产品，各品牌总体涨价幅度基本在10%以内 [3][20][26] 公司跟踪 - 戴维医疗子公司产品“一次性使用脐带剪夹器”注册获受理 [3][21][27] - 仙乐健康调整仙乐转债转股价格，由55.76元/股调整为42.12元/股，自2024年6月21日（除权除息日）起生效 [3][21][28] 湖南经济动态 湘股动态 - 华纳药厂拟定向增发募集不超过5亿元用于补充流动资金 [3][24][30] 湖南省地方动态及政策 - 前5个月湖南省进出口总值2370.9亿元，其中出口1364.3亿元，进口1006.6亿元，增长17.2%；5月当月全省进出口477.5亿元；前5个月全省出口占外贸的比重为57.5%，基本与全国平均水平持平，进、出口结构性失衡局面逐步好转；出口本省货源占比72%，进口本省消费使用货物占比47.2%，同比分别提高5.3、4.4个百分点；1 - 5月湖南对东盟、欧盟、美国等传统贸易伙伴分别进出口369.4亿元、205.7亿元、168.3亿元；与中国香港贸易进、出口双增长；对巴西、俄罗斯、南非等三个金砖国家分别增长39.4%、4.5%、50.2%；前5个月全省有外贸实绩进出口的企业5927家，其中生产型企业2321家、同比增加120家；1 - 5月湖南省电动汽车、锂电池、光伏产品“新三样”产品合计出口44亿元，增长46.3%；长沙5月份进、出口双增长，5月当月长沙市进出口237.5亿元，增长10.2%，占同期湖南省进出口总值的49.7%；前5个月湖南省对非进出口225.9亿元，规模居中西部第一 [3][25] 近期研究报告集锦 宏观策略类 - 全球经济增速有所上行，2024年06月14日波罗的海干散货指数（BDI）当周平均值为1888点，较上周增加43.40点；通胀水平高位震荡，CRB商品价格指数当周平均值为290.16点，较上周减少4.82点 [32] - 国内经济增长动能平稳，2024年05月中国官方制造业PMI为49.5%，较上月下降0.9个百分点；通胀趋于平稳，2024年06月06日中国猪肉当周平均价为27.49元/公斤，较上周增加1.24元/公斤 [32][35] - 工业生产主要开工率保持稳定，2024年06月14日中国高炉当周开工率（247家）为82.07%，较上周变化0.59个百分点，螺纹钢主要钢厂开工率为42.31%，较上周变化1.01个百分点 [35] - 消费保持平稳，必需品消费平稳，2024年06月10日柯桥纺织价格指数为105.19点，较前周增加0.61点；可选品消费走弱，中国乘用车当周日均销量为3.52万辆，较上周减少11.62万辆 [35] - 投资筑底企稳，房地产投资走弱，2024年06月09日30大中城市商品房周度日均成交面积为24.73万平方米，较上周减少7.99万平方米；基建投资走强，2024年05月中国挖掘机国内销量为8518台，较去年同期增加1926台；制造业投资有所回落，2024年06月13日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为75.64%，较上周减少4.93个百分点 [35] - 出口稳定增长，2024年06月14日出口集装箱运价指数为1733.47点，较上周增加140.90点；2024年04月中国主要港口外贸货物吞吐量当月值为44722.19万吨，较去年同期增加3322万吨 [35] - 新兴行业半导体景气度上升，2024年06月14日费城半导体指数周度日均值为5489.88点，较上周增加248.85点；光伏指数下降，2024年06月03日光伏行业综合价格指数（SPI）为14.07点，较上周减少0.20点 [35]