报告行业投资评级 - 报告维持银行行业"同步大市"评级 [14] 报告的核心观点 信贷结构偏弱 - 居民贷款需求偏弱。5月住户贷款新增757亿元，同比少增2915亿元。其中短期贷款新增243亿，同比少增1745亿；中长期贷款新增514亿，同比少增1170亿 [7][8] - 企业短贷收缩，中长贷相对稳定。5月企业短贷减少1200亿元，同比多减1550亿元；企业中长期贷款新增5000亿元，同比少增2698亿元 [10] M1继续下探，居民存款"搬家"延续 - 5月M1由上月的-1.4%继续下探至-4.2%，主要受企业活期存款下降的拖累 [13] - 居民存款少增幅度收敛，但非银存款仍在高增，显示居民存款"搬家"或仍在延续 [13] 根据目录分别总结 1. 行业投资评级 - 报告维持银行行业"同步大市"评级 [14] 2. 报告的核心观点 2.1 信贷结构偏弱 - 居民贷款需求偏弱。5月住户贷款新增757亿元，同比少增2915亿元。其中短期贷款新增243亿，同比少增1745亿；中长期贷款新增514亿，同比少增1170亿 [7][8] - 企业短贷收缩，中长贷相对稳定。5月企业短贷减少1200亿元，同比多减1550亿元；企业中长期贷款新增5000亿元，同比少增2698亿元 [10] 2.2 M1继续下探，居民存款"搬家"延续 - 5月M1由上月的-1.4%继续下探至-4.2%，主要受企业活期存款下降的拖累 [13] - 居民存款少增幅度收敛，但非银存款仍在高增，显示居民存款"搬家"或仍在延续 [13] 3. 投资建议 - 5月金融数据总量略低于预期，信贷结构欠佳，居民端贷款需求低位徘徊，企业短期贷款收缩，票据冲量特征明显 [14] - 当前银行板块基本面虽承压，但估值处于低位，在资产荒大背景下，高股息绝对收益仍是板块长期投资逻辑 [14] - 建议关注2024年银行业的资产质量分化，重点关注资产质量优异的招商银行、业绩率先复苏的宁波银行、资产质量管理严谨的建设银行 [14]