货币政策立场维持支持性，但强调防风险意味着向中性区间收敛 - 发达经济体高利率、限制性的货币政策立场给人民币造成外溢性贬值压力,采取支持性的货币政策立场,为经济持续回升向好提供金融支持[6][7] - 当前全球通胀虽然从高位降温,但仍然具有较强的黏性,导致以美联储为首的发达经济体央行不断推迟降息时点,给人民币造成较大的外溢性贬值压力[6] - 未来将进一步运用好政策工具箱,防范人民币汇率超调和异常跨境资金流动风险[7] - 当前房地产市场风险和地方政府隐性债务风险双重风险持续化解,货币政策应盘活存量信贷、提高资金使用效率[7] 优化货币政策调控的中介目标，逐步淡化对数量目标的关注 - 在信用需求结构发生剧烈变化的当前,央行后续需优化货币政策调控的中介目标,逐步淡化对数量目标的关注[8] - 贷款和社融的存量规模已经无法准确反映实体经济的货币信贷需求,需要逐步淡化对数量工具的关注,更加注重价格工具,也就是利率的调控作用[8] - M1统计口径已经不能很好地反映我国真实的货币供应量情况,需要考虑对货币供应量的统计口径进行动态完善[8] 确认7D逆回购利率为政策目标，长端单边放大效应或趋缓解 - 未来可以考虑以7天逆回购利率作为主要政策利率,逐步淡化其他期限货币政策工具的政策利率色彩,逐步理顺由短及长的传导关系,长端单边放大效应或将趋于缓解[10][11] - 当前我国以SLF利率作为上廊、超额存款准备金利率作为下廊的利率走廊基本上已经初步形成,可以考虑适度收窄利率走廊的宽度[10] - 长端包括LPR在内的利率报价如果回归市场化,可以强化净息差约束传导机制,提高银行业经营的市场驱动稳健性[11] 国债二级买卖是货币投放现代化的主要方向，不等于量化宽松 - 现代化的中央银行工具体系具有公开操作和量价分离的特征,二级市场国债买卖是最优解[12][13] - 当前财政扩张融资的力度尚在正常货币信用传导可以承受的范围内,央行尚无需通过非传统的大规模一级市场购买的方式来应对巨额的流动性冲击[13]