核心观点 - 报告的核心观点包括: - 5月房地产行业核心指标表现仍较弱,政策效果尚未明显显现,需持续关注基本面稳健的优质房企阶段性反弹机会、低估值经营稳健的物业管理公司等[7] - 2024年5月社会消费品零售额同比增长3.7%,增速较4月有所回升,但较2023年5月明显回落,主要由于经济弱复苏以及去年同期疫情放开后消费者报复性消费影响,预计在当前经济发展阶段社零增速将常态化低于疫情前水平[9][10] 市场回顾 - 周三A股三大指数集体收跌,沪指下跌0.4%,深成指下跌1.07%,创业板指下跌1.26%,沪深两市成交额7046.16亿元,北向资金净流出72.36亿元[4] - 申万行业方面,银行、石油石化、有色金属领涨,电力设备、传媒、社会服务领跌;概念板块方面,PEEK材料、时空大数据、空间计算领涨,铜缆高速连接、BC电池、TOPCON电池领跌[4] - 港股方面,恒生指数收涨2.87%,恒生科技指数收涨3.65%[4] 重要政策 - 国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》,涵盖募、投、管、退等全链条,支持创业投资高质量发展[5][6] - 证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》,优先支持"硬科技"企业在科创板上市,优化新股发行定价机制,支持科创板上市公司依法豁免披露商业秘密等[6] 房地产行业 - 5月房地产开发投资下滑11%,表现仍较弱,新开工、施工面积等指标均仍呈现下滑状态,反应房企投资意愿较弱[7] - 销售端降幅有所收窄,但仍需持续关注"517"新政效果,多城跟进落地调降首付比例、降低房贷利率等,有利于促进市场需求释放[7] - 房企融资协调机制持续发力,国内贷款月度指标正增长,但销售端表现不佳,定金及预收款、个人按揭到位资金下滑幅度仍较大[7] 消费行业 - 5月社会消费品零售额同比增长3.7%,增速较4月回升1.4个百分点,但较2023年5月明显回落9个百分点,主要受经济弱复苏和去年同期疫情放开后消费者报复性消费影响[9][10] - 必选品类中,粮油食品类、日用品类增速有所上升,可选品类中,服装鞋帽类、化妆品类、办公文具类等增速由负转正[10] - 线上零售额同比增速放缓,但仍保持11.5%的增长,在实物商品网上零售额中,吃类/穿类/用类商品分别增长19.6%/9.0%/10.8%[10]