行业投资评级 - 报告行业投资评级为"强于大市"[54] 报告的核心观点 市场表现 - 5月汽车销量同环比小幅增长,观望需求逐步释放[1][2] - 自主品牌表现强势,1-5月自主品牌乘用车累计销量增长25.2%,市场份额达到61.3%[1][19][20] - 客车板块各细分市场同比均增,天然气重卡持续走强[2] - 新能源汽车持续快速增长,5月渗透率达到39.5%[3] - 汽车出口持续高景气,同比保持快速增长[4][5] 行业概况 乘用车 - 内需有所复苏,自主品牌表现强势[21][22][23][24][25][26] 商用车 - 客车产销增长较快,重卡销量持续走强[29][30][31] 新能源汽车 - 渗透率不断提升,销量持续快速增长[32][33][34][35][36][37] - 新势力车企5月销量情况[34] - 新能源乘用车分级别和价格段销量情况[36][37] 行业动态 - 各地以旧换新补贴细则逐步发布,新能源汽车下乡活动开启[6] - 欧盟针对中国新能源汽车出口加征关税,对车企出海格局有一定影响[48] - 智能网联汽车试点城市和主体落地,加速高阶智驾进展[50] 投资建议 - 持续关注智能化进展、自主品牌和产业链投资机会[6] - 关注商用车特别是客车和重卡板块投资机会[6] 风险提示 - 新能源汽车渗透率不及预期 - 行业政策执行力度不及预期 - 智能化迭代速度低于预期 - 原材料价格上涨[52]