总体情况 - 2024年5月社会消费品零售总额39,211亿元,同比增长3.7%,较4月增速有所回升,增加1.4个百分点,但较2023年5月明显回落,减少9.0个百分点[1][2][4] - 5月CPI同比上升0.3%,与4月持平[2] - 商品零售和餐饮收入增速均有所回升,商品零售同比增长3.6%,较4月增加1.6个百分点;餐饮收入同比增长5.0%,较4月增加0.6个百分点[3] - 城镇和乡村消费品零售额增速均有所回升,乡村增速略高于城镇[5] 细分品类表现 必选消费品 - 粮油食品类零售额同比增长9.3%,增速有所上升[6][7] - 日用品类零售额同比增长7.7%,增速有所上升[7] - 中西药类零售额同比增长4.3%,增速有所放缓[8] 可选消费品 - 饮料类(+6.5%)、服装鞋帽类(+4.4%)、化妆品类(+18.7%)、家用电器类(+12.9%)等增速上升,其中服装鞋帽类、化妆品类、办公文具类增速由负转正[9][10][12][13][21] - 烟酒类(+7.7%)增速有所回落[17] - 汽车类(-4.4%)跌幅有所收窄,金银珠宝类(-11.0%)跌幅扩大,建筑类(-4.5%)为负增长且增速持平[11][19][20] - 通讯器材类(+16.6%)、体育娱乐用品类(+20.2%)增速较快[16][18] 线上消费 - 2024年1-5月全国网上零售额57,669亿元,同比增长12.4%,较2023年同期减少1.4个百分点,但较4月增速有所回升,增加0.9个百分点[22] - 实物商品网上零售额48,280亿元,同比增长11.5%,其中吃类、穿类和用类商品分别增长19.6%、9.0%和10.8%[23][24] 投资建议 - 预计当前经济发展阶段社零增速将常态化低于疫情前水平,但仍能保持稳健增长[23] - 建议关注食品饮料、社会服务、化妆品等板块[24] 风险因素 - 政策力度不及预期、消费复苏不及预期、宏观经济增长不及预期[25]