行业投资评级 - 报告给出了"强于大市"的行业投资评级,意味着未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅将超过10%[62] 报告的核心观点 - 2023年和2024年第一季度,国内外光伏市场需求旺盛,各国加快清洁能源转型步伐,欧美等市场新增装机稳步增长,中东非洲等新兴市场快速发展[13][14] - 在各地方政府和资本市场大力支持下,光伏上下游产能大幅扩张,行业竞争趋于激烈,光伏供需格局扭转,产品价格大幅下跌,行业进入非理性竞争状态[16][17][18][19][20] - 2023年和2024年第一季度,光伏行业盈利能力呈持续下滑态势,主要材料环节除了硅料外,电池片、硅片、光伏组件全行业亏损,行业进入去产能的艰难时刻[35][36][37][38][39] - 光伏设备需求增长滞后于下游市场,2024年将面临订单取消、新增市场萎缩等压力[45][46][47][48] - 光伏逆变器2023年业绩高增,但2024年第一季度受海外市场需求放缓等因素影响,业绩普遍表现不佳[51][52][53] - 光伏玻璃行业供给充裕,头部企业凭借资源、技术和成本优势,盈利能力显著高于二三线企业[55][56][57][58] 根据目录分别总结 1. 供需格局扭转,行业盈利承压 - 2023年和2024年第一季度,国内外光伏市场需求旺盛,各国加快清洁能源转型步伐,欧美等市场新增装机稳步增长,中东非洲等新兴市场快速发展[13][14][15] - 在各地方政府和资本市场大力支持下,光伏上下游产能大幅扩张,行业竞争趋于激烈,光伏供需格局扭转,产品价格大幅下跌,行业进入非理性竞争状态[16][17][18][19][20] 2. 光伏行业进入盈利下行周期,市场出清仍需时日 - 2023年和2024年第一季度,光伏行业盈利能力呈持续下滑态势,主要材料环节除了硅料外,电池片、硅片、光伏组件全行业亏损,行业进入去产能的艰难时刻[35][36][37][38][39] - 光伏设备需求增长滞后于下游市场,2024年将面临订单取消、新增市场萎缩等压力[45][46][47][48] - 光伏逆变器2023年业绩高增,但2024年第一季度受海外市场需求放缓等因素影响,业绩普遍表现不佳[51][52][53] - 光伏玻璃行业供给充裕,头部企业凭借资源、技术和成本优势,盈利能力显著高于二三线企业[55][56][57][58]