行业投资评级 - 维持锂电材料行业"增持"评级[11] 报告核心观点 市场行情 - 上周锂电材料板块小幅回升,估值反弹至11.6%历史分位[1][2] - 锂电材料板块周上涨0.76%,跑赢基准（沪深300）1.67个百分点[1] - 板块估值（市盈率TTM）小幅反弹0.12x至24.34x[1] 正极材料 - 锂源价格持续大跌,三元前驱体价格仍下行,需求减弱下三元材料及磷酸铁锂正极供给继续收缩[2] - 三元正极材料价格下跌,NCM111、NCM523、NCM622及NCM811价格周环比分别下跌2.78%、2.61%、1.2%和0.53%[2] - 三元正极材料产量下降6.03%,开工率降2.66个百分点至39.3%[3] - 磷酸铁锂正极价格延续下行,需求弱势下开工率延续走低,产量下降2.83%,开工率降1.41个百分点至48.5%[4] 电解液 - 六氟磷酸锂价格小幅下跌,溶剂价格大多持平[5][6] - 三元动力、钴酸锂、锰酸锂电解液价格持平,磷酸铁锂价格略降0.47%[7] - 电解液产量略增0.14%,开工率略升0.03个百分点至26.5%[7] 负极材料 - 人造石墨、天然石墨、中间相碳微球价格维持低位稳定[8] - 负极材料产量略增0.1%,开工率略升0.06个百分点至59.84%[8] 隔膜 - 湿法隔膜价格大跌6.16%,陶瓷涂覆隔膜价格大跌5.92%[9] - 隔膜产量略降0.38%,开工率降0.34个百分点至87.52%,库存继续累积[9] 电池级铜箔 - 铜箔市场均价及加工费持稳[10]