磁材行业周报：上周磁材板块反弹，稀土永磁产业链价格弱势不改

行业投资评级 - 报告给予磁材行业"买入"评级 [2] 2. 报告的核心观点 2.1 市场行情 - 上周磁材板块反弹,板块估值(市盈率TTM)回升至历史23%分位 [1] - 上周稀土精矿价格延续下跌,轻稀土矿价格跌幅较大,中重稀土矿价格也有所下降 [2] - 上周镨钕价格跌后反弹,重稀土镝价先跌后升,铽价先跌后稳,钆铁和钬铁价格继续下跌 [2][3] - 钴现货价格略降,硼铁、铌铁及金属镓价格持稳,烧结钕铁硼毛坯价格继续下调 [5][6] 2.2 下游需求 - 1-5月汽车产销平稳增长,新能源汽车保持较快增速 [7] - 下游空调领域6月排产维持较快增速,5月新能源汽车产销保持快速增长 [8] - 随着《汽车以旧换新补贴实施细则》发布,汽车领域以旧换新将有望逐步落地 [8] - 但5月制造业PMI景气回落表明制造业领域需求复苏仍不巩固 [8] 2.3 投资建议 - 维持中长期逻辑不变,当前估值处于历史低位,具备较高安全边际 [8] - 2024年板块阶段性错配风险不改长期供需均衡趋势,随着政策刺激逐步落地中期传统领域需求有望改善 [8] - 2024Q1季报显示板块多数公司业绩边际改善明显,预计2024Q2以来产业链价格整体回升 [8] - 板块受淡季供需失衡影响短期有一定压力,但中长期仍具备配置价值,维持"买入"评级 [8][14] 3. 风险提示 - 原材料及产品价格波动风险 - 下游需求增长不及预期风险 - 政策变动风险 - 行业产能波动风险 - 行业格局变动风险 - 新技术及新材料替代风险 [9][15]