香港市场流动性报告（2024年3月）

联系汇率制度下的主要流动性指标 - 外汇储备是国际资本流动最直接的指标之一,外汇储备上升显示通过贸易或投资进入香港市场资本净流入,反之相同 [7][8] - 在香港的货币发行局制度下,在没有相应外汇储备的情况下,金管局不能发行新货币,因此货币基础反映了净资本流动 [10][11] 2. 外汇和利率状况 - 强港元和弱银行间同业拆息一般说明资金净流入,反之亦然 [17][18] - 由于美元对人民币的固定区间,当汇率在上下限之间保持稳定时,月数据中能够得到的信息是有限的 [18] 3. 香港市场资金流动以及南下资金状况 - 香港缺乏一个经常更新的资本流动指标,但可以通过货币供应量的变化反映银行贷款和资本流入两大因素 [29][30] - 南向资金流量大幅上升,过去一个月由159亿港元飙升至195亿港元,南向净流入由137亿港元跃升至636亿港元 [33][34] 4. 投资基金销售及赎回情况 - 1月,债券基金出现净流入,资金主要投向北美和全球债券基金,相比之下,股票和混合资产基金继续出现资金外流 [36] - 在香港注册的基金再次出现净流出 [36] 5. 市场波动性和成交量 - 过去一个月,日均成交额约为991亿港元,环比下降3.1%,同比下降16.9% [39] - 前10大成交股票占2月总成交量的44.9%,低于1月的46.3% [39] 6. 亚洲新兴市场资金流动状况 - 印度今年至今资金小幅净流出,台湾今年至今资金净流入86亿美元,韩国年初至今净流入90亿美元,印度尼西亚年初至今净流入16亿美元,马来西亚年初至今出现少量资金净流入 [42][43][44] 7. 建银国际香港市场资金流动性指数 - 建银国际香港市场流动性指数遵循了类似IMF预测月资金流动的趋势,但由于外围数据,波动性更高 [46][47] - 建银国际香港流动性指数与恒生指数之间的差值持续扩大,我们开始看到恒生指数与我们的累积差值走势一致 [48][49]