行业投资评级 - 行业评级为标配 [6] 报告的核心观点 - "618"平台规则简单化,取消预售环节、折扣方式简单化,平台间自动跟价竞争加剧 [8] - 直播电商保持增长,综合电商销售额小幅下滑 [9] - 美护整体大盘微涨,优质国货品牌表现强劲,消费者对国产品牌认可度提升 [10][11] - 建议关注自身产品力强、消费者认可度高的标的珀莱雅,以及矩阵丰富的医美龙头企业 [12] 行业概况 - 天猫"618"期间,护肤类目销售额总体同比增长2%,彩妆类目总体增长7.5% [10] - 抖音"618"期间,美容护肤类目GMV在110-150亿元之间,彩妆类目GMV在35-45亿元之间,均较去年同期有所增长 [10] - 天猫"618"期间,珀莱雅、可复美等国产品牌在同比增速远超护肤整体水平,分别位列首位和第五位 [11] - 抖音"618"期间,韩束、珀莱雅、可复美等国产品牌在护肤类目中排名靠前 [11] 风险提示 - 行业竞争加剧 - 新品发展不及预期 - 消费者消费需求下行 - 行业景气度下行 - 宏观经济下行 [13]