报告行业投资评级 - 钢铁行业评级为中性，有色金属行业评级为看好 [1] - 重点品种博威合金、洛阳钼业、中金黄金、锡业股份评级均为增持 [1] 报告的核心观点 - 美国5月通胀回落，国内下游需求不佳，各金属品种情况不同，后续部分金属价格或承压或维持震荡 [2] - 本周建议关注铜、黄金、锡、铝相关板块，维持对钢铁行业“中性”、有色金属行业“看好”评级，以及对重点品种的“增持”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 1.行业要闻 - 工信部强调加快培育壮大新材料产业，推动原材料工业高质量发展 [11] - 美联储哈克认为今年降息一次合适，5月美国通胀数据回落 [11] - 智利Codelco和SQM就Atacama盐湖锂生产签订PPP协议 [11] - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，环比增长0.30% [11] - 佤邦曼相矿区被允许恢复锡矿运输，24家选矿厂积压锡精粉11852吨 [11] - 越南计划禁止稀土矿出口 [11] 2.行业数据 2.1钢铁 - 进入消费淡季，建筑端需求下滑，原料价格下降，钢厂产量微增，消费偏弱压制钢价，后续或继续承压 [2][12] - 6月14日，上海终端线螺采购量为1.31万吨，环比6月7日下降16.03% [12] - 6月14日，全国样本钢厂高炉产能利用率为89.53%，环比6月7日增加1.39pct；电炉产能利用率为55.53%，环比6月7日增加0.14pct [15] - 6月14日，钢材社库+厂库合计为1743.27万吨，环比6月7日增长0.50%，同比增长10.84% [17] - 6月7 - 14日，部分铁矿石、焦煤、废钢、方坯价格有不同程度下降，铁矿石运费有涨有跌 [18][21] - 6月7 - 14日，普钢综合价格指数环比-1.15%至3952元/吨，分地区和品种价格大多下降 [23] - 6月14日，热轧卷板/冷轧卷板/螺纹钢/中厚板行业平均毛利分别为-626 /-936 /-632 /-793元/吨，环比6月7日分别+108 /+117 /+108 /+99元/吨 [25] 2.2铜 - 铜矿冶炼费维持低位，矿端供给偏紧，铜价短期回调，需求或改善，整体需求一般，短期铜价或维持震荡 [2][26] - 6月14日，中国铜冶炼厂粗炼费/精炼费2.10美元/吨、0.21美分/磅，环比6月7日均持平 [26] - 6月7 - 14日，LME铜现货价、长江有色铜现货价分别环比-1.93%、-2.47%至0.97万美元/吨、7.95万元/吨；LME铜库存、SHFE铜库存分别环比+8.18%、+2.05%至13.39万吨、26.66万吨 [30] 2.3铝 - 氧化铝供给偏紧，高利润或刺激产能提升，云南铝厂复产，内蒙古华云三期投产，电解铝下游需求一般，铝价走弱 [2][33] - 6月7 - 14日，LME铝现货结算价、长江有色铝现货价分别环比-4.38%、-3.07%至0.25万美元/吨、2.05万元/吨；LME铝、SHFE铝库存分别环比-2.22%、+7.81%至107.91万吨、16.02万吨；氧化铝全国均价环比+0.05%至3909.00元/吨；秦港动力煤（Q5500）平仓价、预培阳极华东平仓价环比持平 [33] 2.4贵金属 - 6月7 - 14日，COMEX、SHFE活跃黄金合约收盘价分别环比+1.61%、-2.46%至2348美元/盎司、548元/克；COMEX、SHFE活跃白银合约收盘价分别环比+1.20%、-6.64%至30美元/盎司、7675元/千克 [36] 2.5新能源金属 - 国内盐湖/矿山产能正常释放，供应端宽松，下游需求一般，锂价或低位运行 [2][38] - 6月7 - 14日，国产电池级碳酸锂价格环比-1.73%至9.95万元/吨；国产电池级氢氧化锂价格环比-2.72%至8.95万元/吨；锂精矿(6%-6.5%)进口均价环比-2.65%至1100.00美元/吨 [39] - 6月7 - 14日，上海金属网1钴价格环比+0.22%至22.85万元/吨；上海金属网硫酸钴(20.5%)均价环比-2.20%至3.11万元/吨；国产四氧化三钴(≥72%)市场价环比持平至12.90万元/吨 [42] - 6月7 - 14日，LME镍现货结算价环比-3.76%至1.73万美元/吨；长江现货硫酸镍均价环比持平至3.36万元/吨；上海金属网镍铁(7-10%)均价环比-1.50%至985元/镍点 [42] 2.6稀土及小金属 - 6月7 - 14日，轻稀土氧化镨钕价格环比-0.82%至36.10万元/吨；重稀土氧化镝、氧化铽价格分别环比-1.59% /-0.87%至186.00万元/吨、567.50万元/吨 [47] - 6月7 - 14日，小金属中，钨精矿价环比-1.95%至15.10万元/吨；APT价环比-1.77%至22.20万元/吨；海绵钛价环比-0.98%至5.05万元/吨；海绵锆价环比持平至17.80万元/吨；1镁锭价环比-1.07%至1.85万元/吨 [49] 3.公司重要公告 - 中国铝业2021年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解锁暨上市 [51] - 常宝股份就出售医疗资产回款事项提起诉讼 [51] - 盛新锂能控股股东的一致行动人进行股份质押 [51] - 新威凌全资子公司年产2000吨片状锌基料生产设施通过安全设施竣工验收并换发安全生产许可证 [51] 4.行情回顾 - 6月7 - 14日，上证综指下跌0.61%，沪深300指数下跌0.91%，申万钢铁下跌1.77%，申万有色下跌2.56%，子板块中金属新材料涨幅居前 [54] - 6月7 - 14日，钢铁板块山东钢铁等涨幅居前，有色金属板块银邦股份等涨幅居前 [56] - 截至6月14日，钢铁行业市盈率为33.73倍，相对沪深300估值溢价率为204.17%；有色金属行业市盈率为21.88倍，相对沪深300估值溢价率为97.31% [58] 5.本周策略 - 建议关注铜、黄金、锡、铝相关板块，维持对钢铁行业“中性”、有色金属行业“看好”评级，以及对重点品种的“增持”评级 [3][61]