行业评级 - 报告给予食品饮料行业"增持"评级 [2] 核心观点 - 消费市场呈现稳步复苏态势,5月社会消费品零售总额同比增长3.7% [12] - 5月CPI同比上涨0.3%,食品价格同比下降2% [12] - 6月14日,飞天茅台当年原装批发参考价下跌6.25%,散装批发参考价下跌9.72%,受此影响白酒板块回调压力较大 [13] - 应理性看待茅台批价下跌,公司已采取控量稳价措施,预计批价将逐步恢复稳定 [13] - 关注后续升学宴、谢师宴等消费场景表现,继续看好高端及区域龙头,关注预期改善带来的估值修复行情 [43] - 大众品中啤酒、软饮料保持较高景气度,尤其看好啤酒版块 [43] 行情回顾 - 上周食品饮料行业下跌2.89%,跑输沪深300指数1.98个百分点 [9] - 其中肉制品、乳品、调味发酵品子板块涨幅较好 [9] - 猪价、大麦进口价、纸价等原材料价格有所波动 [33] 行业估值 - 截至6月14日,食品饮料行业PE为21X,位居申万一级行业第17位 [17] - 估值靠前的为其他酒类(37X)、啤酒(28X)、肉制品(27X),靠后的为乳品(15X)、预加工食品(19X)、保健品(20X) [18][19] 公司动态 - 张裕公司拟以不超过12.11港元/股的价格回购B股 [41] - 金徽酒股东豫园股份将其质押给上海银行的3125万股解除质押并继续质押 [41] - 维维股份收到枝江酒业1994年1月1日至2009年10月31日应纳税费8500.3千万元的通知 [41]