报告的核心观点 - 短期来看,黄金价格或将区间震荡,需警惕回调风险。尽管5月美国通胀数据超预期放缓,但美联储议息会议仍旧维持利率不变,而且点阵图也显示降息预期降低,美联储对降息的态度持续谨慎,在短期内对黄金市场也造成一定的压力。[4][14] - 长期来看,黄金依旧存在较好的投资机会。美联储货币政策有望转向,降息周期下长端美债利率存在下行空间,黄金价格中枢有望持续抬升;此外,在央行持续购金、全球风险事件频发的背景下,黄金具备较强的配置价值。[14] 报告内容总结 行情回顾 - 上周黄金价格震荡,沪金表现弱于外盘黄金。截至2024年6月14日,上期所金价收报546.24元/克,周跌幅2.44%;COMEX黄金收报2,326.90美元/盎司,周涨幅1.54%;伦敦现货黄金收报2,330.45美元/盎司,周涨幅0.85%。[4][5] 黄金ETF持仓 - 截至2024年6月14日,SPDR黄金ETF基金持仓量约为825.31吨,较上周减少10.36吨;iShares黄金ETF基金持仓量约为379.47吨,较上周小幅减少1.65吨。[5][7] 宏观基本面 - 市场预期7月维持利率不变的概率为89.70%。截至2024年6月14日,根据CME Fedwatch工具显示,市场预期7月维持利率不变的概率为89.70%;9月维持利率不变的概率为32.3%、降息25BP概率为61.10%;11月降息25BP的概率为48.20%。[7][8] - 近期市场恐慌情绪有所反弹。截至2024年6月14日,标准普尔500波动率指数录得12.66点,较上周上涨0.44点。[8][10] 黄金期货持仓与库存 - 截至2024年6月11日,CFTC COMEX黄金非商业净多头持仓为233,926手,较上周减少3376手;截至2024年6月14日,COMEX黄金库存下跌22,345.31盎司至1,764.39万盎司。[10][11][12] 央行黄金储备 - 各国央行持续购金是推动金价上涨的重要原因之一。截至2024年6月报告期,全球央行黄金储备36,004.18吨,较上月末增加65.27吨,今年以来全球央行黄金储备已累计增持176.68吨;中国央行黄金储备2,264.32吨,较上月增加1.87吨,中国央行已连续18个月增持黄金;新加坡央行、印度央行本月分别增持黄金4.19吨和5.60吨,目前黄金储备水平分别为240.79吨和827.69吨。[12][13]