行业投资评级 - 报告给予家用电器行业"同步大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 外销市场 - 外销市场在补库节奏下外需持续转好,2024M1-5空调/冰箱/洗衣机出口量分别+17%/27%/25%,出口金额分别+7%/23%/16%,预计下半年的出口表现将优于上半年 [9][10][11] - 中国对新兴市场如东南亚和拉丁美洲的出口增速较快,逐渐形成了出口的新动能 [11][12] - 小家电外销增速优于大家电,吸尘器/电扇/电烤箱等小家电4月出口增速较快 [13][14] 内销市场 - 家电以旧换新政策引导下,各地方出台相应补贴政策,品牌和渠道携手推动家电家居以旧换新业务,刺激了家电需求 [20][21][22] - 5月家电零售额同比+12.90%,厨电和小家电表现优于白电,厨电和小家电受以旧换新政策和需求周期推动增速较快 [22][23] 公司投资建议 - 建议关注业务分布上内外市场兼备的公司,如石头科技、萤石网络、九阳股份、苏泊尔、海尔智家等 [9] 行业数据跟踪 白电行业 - 2024年4月,空调产量2199.90万台,同比+21.63%,销量2193.80万台,同比+22.49%,外销表现好于内销 [30][31] - 2024年4月,冰箱产量866.80万台,同比+20.76%,销量831.00万台,同比+17.23%,外销拉动整体销量 [31][32] - 2024年4月,洗衣机产量702.73万台,同比+11.65%,销量716.19万台,同比+13.23%,内销加速,外销延续较快增长 [33][34] 上游原材料 - 2024年6月,LME铜现货价9994美元/吨,同比+21.20%;LME铝现货价2568美元/吨,同比+15.55%;螺纹钢价3593元/吨,同比-0.39%;中塑价格指数773,同比+5.42% [35] 行业及公司动态 - 石头科技全资子公司获得"国家鼓励的重点软件企业"认定,预计2024年可退税1.5亿元 [36] - 家电以旧换新工作取得良好开局,电商以旧换新销售额增长超80% [37]